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韩国金融体系改革的措施与成效二(三)落实金融自由化　　1．鼓励外国直接投资 为改善资本项目开放失序等缺失，韩国政府乃修改外国投资法规，并采取租税奖励与设立投资园区等措施，加速引进外国直接投资。　　修改外国投资法规。1998年11月17日，韩国颁布外国投资促进法，简化行政申请手续。同时ssbbww. com，放宽外国直接投资的部门别限制，目前在1148个部门中，仅余31个部门(如国家安全、公共卫生等)未完全8 t tt8. com对外开放。　　采取租税奖励。公司税、所得税与股利所得税等国税的免税期，均延长为7年。　　设立投资园区。设立自由投资园区，并在园区内提供公共基础建设与特别租税优惠，以吸引外资。　　2．资本交易自由化 　　外汇交易自由化。1998年9月，外汇交易法取代原来 8 t tt 8.c o m 的外汇管理法，奠定第二阶段外汇自由化时间表，以加速资本自由化，促进外汇市场发展。从1999年4月起，金融机构承办外汇业务不必经过ssbbww审核，资本项目交易亦由正面表列改为负面表列。其中，除外国人在国内金融机构开立一年期以下的韩元存款、未委托证券公司下单的海外证券投资，以及直接与海外金融机构订立衍生金融商品契约等外汇交易仍受限制外，未表列的外汇交易均已自由化。至2000年底，除威胁国际和平的外汇交易(如：国际犯罪、洗钱与赌博等)外，资本项目将全面自由化。　　开放金融市场。为加速引进外资，缓和国内信用紧绌，韩国政府陆续开放债市、股市与货币市场。债券市场：1998年底，政府公债、公共债券与公司债券开放予外国投资。货币市场：1998年2月放宽外国投资短期金融工具(如商业本票与商业票据等)限制，1998年5月开放金融机构发行定期存单、附回购协议。股票市场：1998年5月，取消外国投资股市比例上限，并允许恶意并购，外国投资国营企业的股权上限则由25％提高为30％。　　(四)促进金融市场深度化　　1．建立资产证券化制度　　为加速不良放款的处理8tTt8，并提高金融机构资金募集的能力，韩国致力健全资产证券化的法制环境，并促进法人机构的发展，以扩大、活跃资本市场。 资产证券化法与不动产放款抵押证券公司法，分别于1998年9月与1999年4月生效，提供法源，据以成立专责承办资产证券化与不动产放款抵押证券化的公司。　　承办资产证券化(不动产放款抵押证券化)的公司，将以资产(不动产放款)为担保基础，发行资产抵押证券：(不动产放款抵押证券)，再由资产(不动产放款)的收益偿付证券的利息。　　2．促进法人投资机构发展　　1998年9月实施证券投资公司法，以促进共同基金发展。内容包括www .ddd tt. com开放封闭型基金(或称股额固定证券投资公司)的登记设立，并规定证券投资公司投资某种股票，不得超过证券投资公司资产的10％，以及该股票总股数的10％等，以健全证券投资公司体质。　　3．发展债券市场　　扩充债券种类，设立信用评级机构，增强债券市场流动性，筹措金融重整资金，建立企业长期融资渠道。　　　　发行3年期、5年期等政府公债，以建立债券操作指标；并开放证券公司与综合金融公司承销1年期以下的公司债券。　　开放外资设立信用评级机构，并鼓励国内外合资提供信用评级服务，1998年8月国际信用评级机构穆迪斯公司，与韩国投资者服务公司签订合作合同。韩国金融体系改革的措施与成效（二）|有关金融研究的论文资料三、韩国金融改革的成效　　(一)金融形势渐趋稳定　　金融危机爆发初期，韩国出现wWw.8tTt8.coM股、汇价重挫，国际资金大幅外流的信用紧绌局面。幸赖IMF等国际金融机构陆续提供资金援助，韩国政府亦出面保证债务，并以保证债券取代现金购买不良资产，使金融机构免于挤兑现金、信用崩溃，通货膨胀压力始逐步减轻。1998年初，投资者信心逐渐8ttt8恢复，在国际资金回流情况8 tt t 8. com下，金融形势渐趋稳定。　　1．多项金融指标明显回稳汇率、外汇储备、外国直接投资、利率与短期外债等金融指标回稳(见表1)。其中外国直接投资自1998年5月起大幅回流，1998年全年累计已高达88．5亿美元，较1997年的69．7亿美元增加www.8 t tt8. com27．0％，1999年上半年更较上年同期增加www.8 t tt8. com81．3％。短期外债占总外债比例，亦由1997年底的40．O％速降为1999年6月的22．7％。表1 韩国主要金融指标 1997年底 1998年6月底 1998年 1999年6月底 汇率(韩元／美元)外汇储备(亿美元)外国直接投资(亿美元)基本利率(年率，％)外债(亿美元)短期长期银行平均资本适足率(％) 1695