雅虎分拆阿里股权如意算盘.docVIP

雅虎分拆阿里股权的如意算盘 　　宁愿交90亿美元税，也要分拆阿里巴巴股权，雅虎怎么想的？ 雅虎与阿里巴巴这对相爱相杀、充满恩怨的跨国投资者与被投资者关系，即将画上句号 雅虎公司在今年9月29日表示，即便是美国国税局不赞成公司免税分拆阿里巴巴集团股权的交易，公司也会着手继续分拆所持的阿里巴巴集团股权 雅虎目前持有阿里巴巴集团3.84亿股股票。雅虎此前曾制定分拆计划，拟通过免税交易，把这部分资产和雅虎小企业部门分拆，组建成为一家独立的投资公司 受该消息推动，雅虎当日股价盘后一度上涨4%。雅虎股价从美国东部时间9月28日的27.6美元，上涨到10月9日的32.52美元 阿里股价也从9月28日的57.39美元上涨了10多美元，在10月9日回升到68.71美元 在马云创立阿里巴巴集团，尤其是淘宝尚处于摇篮之中时，雅虎10亿美元投资（获得40%股权）的及时输血，帮助淘宝战胜了强大的对手ebay，令阿里巴巴和淘宝在中国茁壮成长、发展成今天的电子商业帝国成为可能 2008年国际金融危机，美国雅虎严重受挫，阿里巴巴的电子商务业务却在中国国内蓬勃发展，昔日的国外互联网巨头与成长中的中国互联网小矮人，互换了体量，投资阿里巴巴集团也成为雅虎做过的最正确的巨额投资决定，而其手握的阿里巴巴股份，也成了雅虎最值钱的资产之一 然而，此时雅虎要将手中剩下的阿里巴巴股份全部剥离，即便付出巨额税款也在所不惜，究竟打的什么如意算盘？ 90亿美元“分手税” 实际上，在此次全部剥离阿里股份之前，雅虎已或被动或主动地两次减持手中阿里巴巴股票 在获得雅虎投资后，马云一直对雅虎占据40%股份耿耿于怀，担心因此丧失对阿里集团的控制权。2010年10月，因协议条款将生效，雅虎与马云爆发战争，在此过程中，马云未通过董事会（董事会有雅虎、日本软银代表）的情况下，强行将支付宝从阿里集团中剥离到国内自己名下的公司 股权争夺延续两年后，阿里宣布支付63亿美元与8亿美元的优先股回购雅虎手中持有的50%阿里股份，也就是说雅虎的股份降至20%，但条件是阿里需于2015年前上市 阿里巴巴2014年9月在美国上市后，雅虎出售了所持有的5%阿里巴巴股票，价值约100亿美元，这令雅虎获得了当年投资阿里巴巴换来的巨大收益。不过，依据美国法律，美国公司出售另一家公司股票时，需要缴纳35%以上的联邦税，因此雅虎缴纳了30多亿美元税款 目前雅虎还持有阿里巴巴3.84亿股，占阿里总股权15.4%。作为阿里的大股东，雅虎受限于禁售期，直到2015年9月21日才能抛售剩余股票。不过从2015年1月起，雅虎就动了要与阿里巴巴“分手”的念头，甚至有了实际行动 今年1月29日，雅虎公布了一份糟糕的季度财报后，宣布将通过免税手段，将阿里股权和雅虎小企业部门分拆并组建成为一家独立的投资公司，未来谋求出手后，剥离掉阿里巴巴的股份。这个免税拆分方案预计将为雅虎的股东节省近160亿美元的税务支出 雅虎生出这一念头主要来自投资人的压力。阿里巴巴在纽交所上市后，股价一度探至120美元，市值逼近3000亿美元，雅虎的投资人要求其将之前抛售亚洲资产获得的利润返还给股东，并释放对阿里巴巴投资的价值 此前，无论是卡罗尔CEO时期的雅虎，还是梅耶尔时期的雅虎，两位强硬的女性职业经理人都没能扭转雅虎江河日下的颓势，而当年投资的阿里巴巴和雅虎日本股份反而上升成为其最值钱的资产之一 今年1月时，雅虎的市值为440亿美元，当时其持有的阿里股份价值395亿美元，雅虎日本的股份价值73亿美元，这意味着市场给雅虎自有业务的估值是负数。 雅虎手握的阿里巴巴股份，成为当前雅虎最值钱的资产之一。 投资者等不及梅耶尔对雅虎的调整效果，有激进者还威胁要发起董事会层面的战争。因此，梅耶尔决意剥离阿里股份，一方面可以避免股东的掣肘，另一方面，也有了大笔资金来继续支撑她的频繁收购和人员调整 不过，梅耶尔最初准备行使的免税分拆计划未能如愿。雅虎曾经向美国国税局申请私信裁定，以便确认当时这笔价值约230亿美元的交易是否需要缴税，美国国税局拒绝了这一裁定请求 如果美国国税局今后否认该交易的免税资格，雅虎股东可能就要因此支付约90亿美元的税款。美国国税局又在今年9月早些时候称，正针对分拆交易的征税问题制定补充条款，补充条款并不适用于之前的案例，暗示雅虎的分拆计划或仍可享受免税资格 不管怎样，雅虎已决意剥离阿里巴巴股份，并且该交易将在今年底完成。遗憾的是，由于阿里巴巴股价下跌，和最高时相比，雅虎持有的这部分股票价值已大幅缩水，如今按照阿里最新股价，这笔交易约250亿美元 分拆风险考量 尽管价值缩水，但分拆股权也解了雅虎和梅耶尔的燃眉之急，结束了雅虎和阿里巴巴多年来相爱相杀的纠葛，梅