第2章 投资银行的历史演进与发展趋势.pptVIP

二、中国投资银行发展模式的选择 综合发展阶段 我国80年代初的金融体制改革使我国金融体制走向混业经营，这同时奠定了我国投资银行综合型发展的模式。各大商业银行都开办证券经纪业务，我国的证券公司也成为了商业银行主导下的证券公司。 分离发展阶段 1995年7月1日，《中华人民共和国商业银行法》开始实行，确立了我国金融业分业经营的格局。 1997年底，国务院进一步强调了分业经营分业管理的原则。银行业和证券业进一步明确了各自的监管主体：中国人民银行和中国证券监督管理委员会。 金融的分业或混业，本身并没有优劣之分，一个国家或一个经济究竟是采用分业制度还是混业制度，只是一种特定经济情况下的利弊权衡，这种权衡会随着经济环境的变化而不断调整。 从我国经济发展的宏观层面看，证券市场发展尚且不够成熟，市场整体风险较大，且缺乏完备的法律与有力的监管。 从微观层面上来看，金融机构缺乏完善的内控机制及其内部资源的有限性，使得分业经营、分离发展成为我国投资银行的必然选择。 然而，随着我国经济发展水平日趋提高，金融市场也得到飞速发展，因此塑造能够在国内市场上与国际金融集团抗衡的全能型金融市场主体是必然出路。混业经营的时代离我们已不再遥远。 第五节 投资银行的发展趋势 一、经营模式全能化 投资银行全能化的经营范围跨越间接融资与直接融资业务?短期信贷与长期信贷业务?银行业务与非银行业务之间的界限，进而能够提供全面综合的金融产品。出于追求利润和规避风险的需要，各金融部门不可能在各自的领域内封闭发展，而是跨越部门界限以全面的金融服务参与竞争。证券化金融产品和衍生金融工具的发展促进了银行业?证券业以及保险业的业务融通，全能银行和银行保险公司目前在发达国家正迅速发展起来? 经济全球化背景下，全能化经营成为世界经济的发展趋势 经济全球化的潮流要求把市场机制引入金融领域，把相同于工业部门的竞争原则引入到金融服务业中，改善市场效率并为用户提供方便。 金融创新促使金融机构业务交叉呈现自由化、国际化趋势。 在激烈的竞争中，投资银行和商业银行纷纷推出多种金融衍生工具。投资银行可以进行期权、期货买卖以及发行高收益债券、进行可转换债券等操作。在外汇市场上也可以从事即期外汇业务、远期外汇业务、套汇业务等外汇买卖业务。商业银行也依靠各种创新金融工具以吸收资金，与市场利率挂钩。以新型化?多样化?电子化为特征的金融创新，改变了传统的金融运作模式。银行与非银行金融机构之间的业务界限愈来愈模糊不清? 银行?证券的业务融合强化着投资银行全能化发展的趋势。 证券化与金融衍生工具的开发与运用，促进了银行、证券等多方面金融服务的融合? 二、经营市场全球化 20世纪90年代以来，随着高科技和金融创新的快速发展，加之投行之间竞争的加剧使得投行不得不把目光扩展到全球市场以谋求获利的空间。自此，投资银行通过遍布全球的网络经营，开拓全球市场，呈现出了经营业务国际化的趋势。 投资银行网络机构的全球化 从20世纪80年代开始，世界各大投资银行就已经在纽约、伦敦、巴黎、东京等国际金融中心开设分支机构。 投资银行业务经营的全球化 投资银行业务经营的国际化主要表现为证券承销、兼并收购、资产管理、财务咨询、风险控制等原有国内业务在国际范围内展开，同时在原有业务的基础上拓展出了许多新型国际业务，例如国际存托凭证的出现、全球债券的承销与交易、对国外公司和政府提供金融服务等，国际投资银行努力成为东道国的承销商、做市商和交易商，在国际市场上大获收益，也因此进一步壮大了实力，有些投资银行甚至发展为投行巨头。 经营方式网络化 随着科学技术的进步，电讯、信息处理尤其是计算机技术的发展为投资银行的发展创造了便利的条件，尤其是计算机网络的普及，成为了投资银行业务经营方式创新的基础。 1．网上直接公开发行 2．网上交易 * * 第二章 投资银行的历史演进与发展趋势 学习本章的目的和要求: 通过本章的学习,了解投资银行的起源与发展阶段，了解发达国家如美国、英国、欧洲大陆和日本的投资银行，理解投资银行在我国的发展，包括发展历程和存在的一些主要问题。最后，掌握投资银行的分离型和综合型这两种发展模式以及我国的发展模式选择。 第一节 投资银行的起源与发展阶段 一、投资银行的起源 最早的投资银行业务可以追溯到大约5000年前的美索不达米亚地区。 现代意义上的投资银行起源于欧洲，于19世纪传入美国，并在美国得到迅速发展。 投资银行的建立是在商品经济发展的基础上自然形成的。 随着经济的发展，生产规模的扩大，货币资本的需求量及供给量日趋扩大，资金融通成为企业生产正常进行的必要条件，这就促使了金融业的发展。金融业的发展又为投资银行提供了良好的环境。 二、投资银行的发展 （一）发展原因 1.贸易活动的日趋