2017年第一季度中国绿色债券市场分析报告.PDF

2017 年第一季度中国绿色债券市场分析报告 研发部 王力 柯乐 一、2017 年第一季度绿色债券相关政策 2017 年3 月2 日，证监会发布 《中国证监会关于支持绿色债券发展的指导 意见》（以下简称 《意见》）。《意见》对绿色公司债券、绿色产业项目及发行主体 进行了界定；提出证监会、交易所、地方政府和中介机构为提升企业发行绿色债 券的便利性能够采取的具体措施；要求发行人认真履行信息披露义务，确保募集 资金投向绿色产业项目。《意见》的推出对于证券交易所债券市场进一步服务绿 色产业健康有序发展，助推我国经济发展方式转变和经济结构转型升级具有重要 意义。 2017 年3 月22 日，中国银行间市场交易商协会正式发布《非金融企业绿色 债务融资工具业务指引》（以下简称《指引》）及配套表格。《指引》明确了绿色 债务融资工具的界定以及应在注册文件中披露的信息；要求企业采取设立募集资 金监管账户等方式加强信息披露；鼓励交易商协会开辟 “绿色通道”，加强绿色 债务融资工具注册服务；鼓励具有较强实力和公信力的第三方认证机构出具评估 意见并披露相关信息。《指引》的颁布有助于规范非金融企业发行绿色债务融资 工具的行为，支持非金融企业绿色、循环、低碳发展，推动绿色金融体系建设。 二、2017 年第一季度绿色债券发行情况 1 2017 年第一季度，中国债券市场上新增12 支 “贴标”绿色债券，发行规模 共计191.9 亿元，同比下降62.84% ，环比下降76.79% （见图表1 ），包括9 个发 行主体发行的6 支金融债、1 支公司债、3 支企业债、1 支中期票据和1 支资产 支持证券。其中，1 月19 日发行的 “河北省金融租赁有限公司2017 年第一期绿 色金融债券”，是中国绿色债券市场上首单金融租赁行业发行的绿色金融债券； 3 月29 日，“平安-贵阳公交经营收费收益权绿色资产支持专项计划”正式成立， 为迄今为止国内发行规模最大的绿色资产支持专项计划。 总体来看，2017 年一季度，绿色金融债券发行规模最大，6 支绿色金融债规 2 模合计 116 亿元；债券期限主要为3 年期和5 年期 ，其中，3 年期绿色信用债券 1 贴标绿色债券: 是指获得相关债券发行审批部门的认可，在债券名称中带有绿色字样的债券。 2 由于资产支持证券是按照期限等分级的结构化产品，因此在分析绿色债券期限时只考虑除了绿色资产支 持证券之外的绿色信用债券。 1 共发行5 支，5 年期共发行4 支；绿色债券以AAA 的高评级为主，9 支具有债 项评级的绿色债券中，有6 支获得AAA 的信用等级；参与发行绿色债券的9 个 主体涉及多元金融、房地产、商业和专业服务、银行业以及运输业5 个行业，以 银行业和多元金融业最多，主体数量均达到 3 个，银行业主体发行规模达到 95 亿元，在所有行业中发行规模最大；银行间债券市场为绿色债券的主要发行场所， 共有7 支绿色债券在银行间债券市场上市，规模达119 亿元；绿色债券募集资金 在各绿色领域均有投入，非金融企业的募资用途所涉及的绿色领域主要集中于节 3 能、资源节约与循环利用、清洁能源和清洁交通 （见附表）。 图表1. 2016 年以来我国绿色债券发行规模（单位：亿元） 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 公司债 金融债 企业债 中期票据 国际机构债 资产支持证券 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级 在发行成本方面，2017 年第一季度具有可比债券的绿色债券共6 支，有3 支 具有较明显的发行成本优势，其余3 支不具备发行成本优势。其中，东江环保股 份有限公司发行的绿色公司债“17 东江