国际金融第一章.pptVIP

优点1：自行调节国际收支，使之趋向平衡 弊端1：增加了国际间贸易风险。收入、成 本的影响 优点2：防止外汇储备大量流失和国际游资的冲击 弊端2：助长了外汇市场上的投机活动。通 过预测外汇汇率的变化贱买贵卖牟取暴利 （三）作用 全球是不是应该采用统一货币呢 三、区域性货币一体化 （一）区域性货币一体化概述 指一定地理范围内的有关国家和地区在货币金融领域中实 行协调与合作，形成一个统一体，最终实现一个统一的货 币体系。 三个特征：统一汇率 统一货币 统一的中央货币机构 一体化进程：有关国家经常、定期协调政策 有关重要政策统一 汇率机制统一 货币联盟 （二）欧洲货币一体化 1、欧洲货币体系的建立 1950欧洲支付同盟 1957.3决定成立欧洲经济共同体 20世纪60年代末 关税同盟（劳动力与资本流动自由化） 1969.12确立欧洲货币联盟作为欧共体正式目标 1970.3《韦尔纳报告》 1973.3联合浮动汇率机制建立 1979.3欧洲货币体系建立 1989.4建立欧洲货币联盟，创建单一货币成为欧共体主要目标 2、从欧洲货币体系向欧洲货币联盟的转变 第一步，1990年7月-1993年底，实现了成员国之间资本的 自由流动 第二步，1994.1-1998年底，欧洲中央银行提前成立 第三步，1999，欧元作为欧洲单一货币正式启动 （三）一些中小国家货币美元化 1、货币美元化的概念 美元进入流通领域，具备货币的全部或部分职能，并逐步 取代本国货币，成为该国经济活动的主要媒介 2、货币美元化的类型 （1）完全美元化 （2）双重货币制 3、货币美元化的 具体方式 （1）单边美元化 （2）双边美元化 4、货币美元化的利弊分析 （四）其他区域性货币合作与一体化 中美洲经济一体化银行 阿拉伯货币基金组织 东盟货币联合 西非货币联盟 第三节 汇率决定的基础和影响汇率变动的因素 一、金本位货币制度下汇率决定的基础 含金量：每一金铸币单位包含的黄金重量与成色。 铸币平价：两种货币的含金量对比。 汇率基础取决于铸币平价。 但实际汇率行市取决于供求因素的影响，波动范围在黄金输送点的界限之内。 办理国际结算采取两种方法：汇票 和 直接运送黄金。 因此在决定是用汇票结算还是直接运送黄金结算，应该衡量汇率以及铸币平价和铸币成本，即黄金输送点（p.16例） 美国是债务人时，英镑升值，当英镑升值高于两者的铸币平价的幅度超过了向英国输送黄金的包装费、运输费用时，会选择运送黄金偿还债务，即黄金输出点 ； 当美国是债权人，英镑贬值，当英镑贬值的幅度高于从英国向美国输送黄金的费用，美国就会选择将黄金运回美国，即黄金输入点。 注意这里的输出输入点是针对美国而言 二、纸币制度下汇率决定的基础 两国纸币实际所代表的价值量，即一国货币的对内价值是决定它对外币价值的基础 三、影响汇率变化的主要因素 1、各国的经济实力和宏观经济政策 2、国际收支状况 贸易逆差 外汇收入小于支出 外汇需求大于供给 外汇汇率上升 反之，外汇汇率下降 二战后初期，美国巨额贸易顺差，美元荒， 80年代中期以后，美元对日元贬值 3、通货膨胀率差异 1）通货膨胀高于其他国家 成本增加 出口减少 逆差 本币汇率下降 2）实际利率下降 资本流出 资本和金融逆差 本币汇率下降 Eg.通货膨胀率较低的国家，德国、日本 货币坚挺；意大利，货币疲软 4、利率水平差异 利率对汇率的影响尤其在短期极为显著，传导机制： 1）利率提高 资本流入 货币需求增加 汇率上升 2）利率提高 银根紧缩 抑制通货膨胀和总需求 进口减少 汇率上升 Eg.20世纪80年代中期，里根政府实施高利率政策，在贸易逆差情况下，美元大幅度升值 5、外汇储备 6、财政与货币政策 短期：扩张性的财政、货币政策 财政赤字、通货膨胀 本币贬值 紧缩性的财政、货币政策 财政支出减少、稳定通货 本币升值。 长期呢？ 7、政府的干预行为 政府干预外汇市场是影响外汇市场供求关系和汇率水平的重要因素。货币当局可通过参与外汇买卖，改变外汇供求关系，促使汇率变化。 8、市