第12章财务综合分析与业绩评价课件.ppt

实践感悟 没有评价就没有管理。 评价是管理的重要环节。 你无法管理你所无法衡量的客体。 本章教学目的 运用杜邦财务分析体系对企业进行综合财务分析 理解综合指数法和综合评分法的基本步骤 综合指数法和综合评分法的案例应用 分析与评价的关系、评价之作用 财务分析为前提 业绩评价为结果 科学地评价 —— 出资人行使经营者的选择权提供重要依据； 有效强化对企业经营者的监管和约束； 有效激励企业经营者提供可靠依据； 为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关者提供有效的信息支持。 一个目标、三个路径 销售净利率-市场盈利水平 资产周转率-资产管理水平 权益乘数-股利政策、融资政策、资本结构 ROE的管理要点 时效：企业不同发展阶段，强化不同的能 力。eg：创业、发展、壮大与成熟。 风险：企业越大稳健经营越重要。 eg：风险公司与稳健公司；长江实业的资本负债率启示。 罗伯特?C ?希金斯如是说： 世界上因为增长过快而破产的公司数量与因为增长太慢而破产的公司数量几乎一样多。 可持续增长率 在不增发新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变资本结构和股利支付率）的条件下，公司销售所能达到的最大增长率，它体现的是可持续的平衡发展。 可持续增长率模型 由Robert C. H iggins(华盛顿大学理财教授)提出，它作为有效的财务计划工具，被波斯顿集团、美国惠普著名公司采用。 可持续增长率是指： 在公司财务杠杆不变的条件下，运用内部资本和外部资本所能支持的销售最大增长率。（另一理解：确定与金融市场状况相适合的公司实际的销售增长率。） 可持续增长率模型假定与推演： 增加收入在既定的周转速度下（周转率不变假设），就相应扩大资产规模； 扩大资产规模而要想维持目标资本结构，要同时增加负债与股东权益； 是否向外举借债务，主要取决于股东权益的变动。股东权益又不靠增发，只能靠内部积累的增加。 可持续增长率模型 可持续增长率 ＝股东权益变动额／期初股东权益 ＝本期净利润×留存收益比率／期初股东权益 ＝净资产收益率 × （1 - 股利支付率） 企业经营绩效评价是当今世界企业界和会计界的一个重要理论与实践课题。 综合指数法 综合指数法将各项经济效益指标转化为同度量的个体指数 ，便于将各项经济效益指标综合，以综合经济效益指数作为企业间综合经济效益评比排序的依据。 各项指标的权数是根据其重要程度决定的，体现了各项指标在经济效益综合值中作用的大小。 综合指数法一般程序或步骤： 选择业绩评价指标 确定各项指标的标准值 计算指标单项指数 确定各项指标的权数 计算综合经济指数 评价综合经济指数 表12-1 综合经济指数=146.72 注意问题 运用综合经济指数法进行经营业绩综合评价时，特别注意两个问题: 第一, 经济指标的性质 第二,综合经济指数是否封顶 本节点复习思考题 综合指数法的考核内容与指标设置有否待完善之处？ 封顶与不封顶考核各有何优势与不足 结合案例公司应用综合指数法予以业绩评价 本次课讲授内容 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价 综合评分法（ 功效系数法） 程序或步骤： 选择业绩评价指标 确定各项业绩评价指标的标准值 确定各项业绩评价指标的权数 计算各类业绩评价指标得分 计算经营业绩综合评价分数 经营业绩综合评价分级 以下根据2006年国资委、财政部等颁布的“中央企业综合绩效评价实施细则”来说明综合评价综合评分法（功效系数法）的程序、方法及其应用。 案例公司 总资产周转率： 2008年为0.98，处于“较低”档。 本档基础分=指标权数×本档标准系数=10×0.4=4（分） 本档基础分=(0.98-0.8)/(1-0.8) × (10×0.6-10×0.4) = 1.8(分) 总资产周转率指标得分=4+1.8=5.8（分） （2）