金融工程学第08章传统风险资产定价.ppt

第二节 多因素模型与套利定价理论 一、多因素线性模型 基于宏观经济要素的多因素模型 其中，EWNY表示纽交所以市值为权重计算的指数收益率 MP表示美国工业月生产增长率 DEI表示通货膨胀指数 UI表示实际通胀指数与预期通胀指数的差 UPR表示未预期的债券信用价差 UTS表示未预期的结构性差异 第二节 多因素模型与套利定价理论 二、套利定价模型 套利与套利组合 套利的定义： 投资者利用相同资产在不同市场，或不同资产在同一市场存在的不合理价格差异来赚取无风险利润的行为。 套利的特点：无风险，正利润。 套利行为最终会导致套利机会的消失。 第二节 多因素模型与套利定价理论 二、套利定价模型 套利与套利组合 Arbitrage is possible when one of three conditions is met: The same asset does not trade at the same price on all markets (“the law of one price”). Two assets with identical cash flows do not trade at the same price.