第11章 财务管理基础(讲义).doc

第二十讲 财务管理基础 本讲考情分析 本专题近两年考试的题型为单项选择题、多项选择题、判断题。2011年试题分数为2分，2010年试题分数为5分。从试题分数看，本章内容不重要，但本章内容学习起来难度很大，从战略角度来看，大家先把其他内容掌握好了，之后花比较少的时间关注本章的一些关键点就可以了。 本讲主要内容 一、财务管理的基础 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。 （一）财务活动　1.投资活动投资是指企业根据项目资金需要投出资金的行为。 企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。 广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流动资产等）。狭义的投资仅指对外投资。【单选题】2.资金营运活动企业日常经营3.筹资活动企业通过筹资通常可以形成两种不同性质的资金来源一是企业权益资金，二是企业债务资金。【】4.资金分配活动广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程； 狭义的分配仅指对净利润的分配。 【】（二）财务关系 7.企业与内部各单位之间的财务关系，是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中，互相提供产品或劳务所形成的经济关系； 8.企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济利益关系。 【例题2·单选题】甲公司发生的下列各项业务中，属于甲公司与投资者之间财务关系的业务是（ 　 ）。 A.甲公司接受乙公司实物资金投资?? B.甲公司归还所欠丙公司的货款 C.甲公司购买丁公司发行的债券?? D.甲公司向乙公司支付利息 【答案】A 【解析】选项A，属于企业与投资者之间的财务关系；选项B和选项D，属于企业与债权人之间的财务关系；选项C，属于企业与债务人之间的关系。 【例题3·单选题】在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成“本企业与供应商之间财务关系”的业务是（ ）。 A.甲公司购买乙公司发行的债券 B.甲公司归还所欠丙公司的贷款 C.甲公司从丁公司赊购产品 D.甲公司向戊公司支付利息 【答案】C 【解析】选项A属于本企业与债务人之间财务关系；选项B、D属于企业与债权人之间财务关系；选项C属于企业与供货商之间的财务关系。 二、财务管理的目标（一）利润最大化目标利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。：（1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，没有考虑资金时间价值；（2）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；（3）没有考虑风险因素，高额利润往往要承担过大的风险； （4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。（二）股东财富最大化股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。在上市公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。与利润最大化相比，股东财富最大化的主要优点是：（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应。（2）在一定程度上能避免企业追求短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。以股东财富最大化作为财务管理目标存在的是（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。（2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素。股价不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，但由于可能存在某些机会，其股票价格可能还在走高。（3）它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。（三）企业价值最大化 　　企业价值最大化目标指企业财务管理以企业的价值最大化为目标。 企业价值可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值可以反映企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。　　以企业价值最大化作为财务管理目标，其优点主要表现在： （1）该目标考虑了资金的时间价值和风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制订股利政策等。（2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求。（3）该目标将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放