细估物联网CMP与AEP运营业绩弹性.PDFVIP

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2017-06-16 发布于天津
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细估物联网CMP与AEP运营业绩弹性.PDF

2017 年 04 月 28 日证券研究报告宜通世纪(300310.SZ) 通信系统设备行业评级：增持首次评级公司深度研究市场价格（人民币）：12.80 元细估物联网CMP 与AEP 运营业绩弹性长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2015 2016 2017E 2018E 2019E 已上市流通A 股(百万股) 216.83 摊薄每股收益(元) 0.274 0.385 0.331 0.448 0.626 总市值(百万元) 5,682.31 每股净资产(元) 3.18 5.31 3.64 4.09 4.72 年内股价最高最低(元) 40.32/11.90 每股经营性现金流(元) 0.46 0.23 0.33 0.42 0.67 沪深300 指数 3446.72 市盈率(倍) 227.86 63.29 38.62 28.54 20.44 行业优化市盈率(倍) 22.77 22.77 22.77 22.77 22.77 净利润增长率(%) 31.71% 172.81% 62.76% 35.31% 39.61% 净资产收益率(%) 8.61% 7.24% 9.10% 10.97% 13.28% 总股本(百万股) 228.80 443.93 838.43 838.43 838.43 人民币(元) 成交金额(百万元) 来源：公司年报、国金证券研究所 42.30 1,200 36.22 1,000 800 30.14 投资逻辑 600 24.06 400  物联网业务迎来高成长，潜力巨大：根据 GSMA 统计，2016 年底中国物联 17.98 200 网M2M 连接数 1.9 亿，到2020 年连接数有望增长到 10 亿以上，年均复合 11.90 0 增速在 50%左右。而今年 NB-IoT 商用有望促进物联网连接数迅速增长的同 8 8 8 8 2 2 2 2 时推动更多创新商业运营模式的诞生。 4 7 0 1 0 0 1 0 6 6 6 7 1 1 1 1  双重布局物联网运营平台 CMP/AEP，充分受益物联网连接数增长:宜通世纪成交金额宜通世纪通过收购天河鸿城，与全球物联网