医药行业数据分析.doc

医药行业数据分析 数据点评： ??????2010年 1～2月，医药制造业（不含医疗器械）实现累计收入1,430亿元，同比增长 28%；取得利润总额 147.5 亿元，同比增长 45.7%，增速均处于 08以来较高水平，行业基本面良好。从盈利能力看行业整体毛利率持续上升，达到32.3%，相比2009 年全年上升 1.6个百分点，是 06年以来最高水平；行业销售利润率从 09年年初持续上升，达到 10.3%；同时行业整体资产负债率延续 99 年以来持续下降的趋势。从出口交货值来看：医药行业 1~2 月出口交货值达到 130 亿元，同比增长 37.2%，远超过历史水平，09 年医药行业同比仅增长 4.8%，06~08 年平均增速是18%，出口反弹非常强劲。 ???? ?一季度上市公司经营亦反映了行业良好发展趋势。经营性业绩增速预计超过 50%的有上海医药（重组因素）、东阿阿胶、鱼跃医疗；云南白药、双鹭药业、康缘药业、三九医药、华东医药等经营性业绩增速预计在 30%-50%之间；经营性业绩增速预计在20－30%之间的有恒瑞医药、天士力、丽珠集团、海正药业；经营性业绩增速预计在10%-20%之间的有国药股份、华海药业、片仔癀、哈药集团、同仁堂、同仁堂科技、泰和诚（CCM.US）；受累于VC价格下跌，中国制药(1093.HK)一季度业绩估计有小幅下降。从各个子行业数据来看：1~2 月度收入同比增速排序是：生物生化（37.8%）、兽药（35.4%）、中药饮片（31.65%）、卫生材料（30.3%）、中成药（30.1%）、医疗器械（29.1%）、化学原料药（28.2%）、和化学制剂（23.3%）；利润总额同比增速排序是：兽药（72.0%）、化学原料药（62.8%）、中成药（52.7%）、卫生材料（42.3%）、化学制剂（39.5%）、中药饮片（37.1%）、生物生化（29.6%）和医疗器械（-3.7%）；出口交货值增速排序分别是中成药（74%）、中药饮片（54%）、生物生化（50.3%）、化学制剂（46.1%）、化学原料药（32.9%）、医疗器械（22%）、卫生材料（13.8%）和兽药（10.9%）。奇正藏药（002287.CH） 挖掘藏药资源，推动产品发展主要产品情况 ????? 奇正从外用药开始做，主要集中于骨骼肌肉系统。之所以从外用药市场切入，主要由于藏药理论需要宣传引导，消费者需要一个接受过程。贴膏是一个民间秘方，奇正拿到后进行了工艺创新，对药材保存等进行了改善，制作时把药膏和水分脱离，使用时应用润湿剂进行药性复原。内地消费者从奇正开始了解藏药，组织媒体记者进行体验，医院环节销售占比例40％，其他60％在OTC环节。2009 年消痛贴价格有小幅提升，2010年未有产品提价预期，目前出厂价格10.45元，最高零售价 15.7 元。发扬藏药资源藏药在心脑血管、消化、呼吸、妇科领域都有较好的治疗经验和治疗效果，藏药产业价值未充分开发，属于稳步增长状态。藏药市场推广需要克服很多困难，跟外用贴剂增长速度基本同步，贴膏在外用药空间仍然很大。目前涉及藏药的有 20 家生产企业，200多个批准文号，但总体10亿元规模，奇正占有 50％市场。公司的发展目标在于嫁接藏药资源和医疗需求，深度挖掘藏药品种和藏药材资源。公司所用药材均来自于野生，资源限制不大，价格较为稳定，独一味是其中一个原材料。目前公司有69 个批准文号，在做市场推广时也会考虑到资源供给情况。 ????? 代理制销售为主 ??????公司主要采取代理制销售，一级代理商 80 家左右。销售带有季节性，四季度偏少，公司会适当采取促销活动。90 年代末引入职业化销售团队，但是远远不够，目前覆盖终端较少，目前医院覆盖率（自己去终端推广）5％，覆盖 1000多家，零售终端覆盖率约5％，2009 年开始公司着力进行医院开发。 营销体系设立甘肃公司是为了消除关联交易，实施管理一体化。销售管理部设立商务部、市场部等部门，立足零售领域的 200 多人，医院领域200 多人。主要销售区域在华东地区、华北地区、北京、浙江等地，华南地区以前销售情况一般，今后将加强推广。 ?拓展产品领域 ????? 新产品领域拓展将从妇科开始，将率先推出红花如意丸，属于纯天然活血止痛、强效消炎藏药。该独家产品含有红花，适合慢性炎症、血症、风症、阴道炎、宫颈糜烂等症状，具有祛风镇痛，温经活血功能。该产品源于藏医学里面的一个经典产品“万能妇科药”，基于妇科整体的系统调理。2008 年妇科炎症市场规模 120亿元，慢性占 60％。该产品甘南佛阁曾经在 2002 年拿到文号，一直没明确定位推广。 骨骼肌肉领域，青鹏膏前几年成长速度达到 80％左右，未来公司希望在推荐青鹏膏联合消痛贴用药同时，拓展皮炎湿疹领域。2009 年 9 月份青鹏