第4章 风险与收益..pptVIP

第四章 风险与收益 第一节 风险概述 第二节 投资项目风险与收益 第三节 资产组合风险与收益 四、风险类型 1.市场风险与公司特有风险 市场风险或系统风险或不可分散风险是影响所有企业的风险。 公司特有风险是指企业的特有事项造成的风险所产生的风险。 2.经营风险与财务风险 经营风险是由于生产经营方面原因给企业盈利带来的不确定性。 财务风险是企业举债经营给企业带来的不能清偿到期债务风险。 3.波动风险与违约风险（金融领域） 价格波动性是金融产品的主要风险 。 违约风险被用来描述一笔债务不能偿还的可能性。 例4-1：假定公司从银行借款10万元，年利率为10%，期限1年，为简化问题，将借款只分为完全偿还和完全不偿还两种情形，银行估计公司完全偿还贷款的可能性为95%，估计违约风险溢价的大小？ 预期1年后如果公司完全还款，收回现金流为11万元，如完全不能偿还，预期收回现金流=0×5%+11×95%=10.45万元，预期收益率=（10.45-10）/10=4.5%,借款承诺的收益率为10%，预期收益率为4.5%，违约风险溢价=10%-4.5%=5.5%。与虚拟资产的波动风险没有关系，只是违约风险。 第二节 投资项目风险与收益 一、风险衡量 例4