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机构客户部 晨会视点 2011 年第28 期 2011 年2 月17 日 今日主题  A 股交易账户占比仍处低风险区域 周三，上证指数收于2923.90 点，上涨24.66 点；深圳成指收于12884.87 点，上涨173.29 点；中小板综指收于7243.42 点，上涨118.3 点；沪深两 市成交金额合计2700 亿元。从行业看，机械设备、黑色金属、有色金属涨 幅居前，食品饮料、金融服务、房地产表现落后。 上周A 股交易账户占比6.42%，较节前一周略有回升。不过即使考虑上 周仅有三个交易日，A 股交易账户占比仍处于中低风险区域。随着CPI 阶段 性回落，未来2 个半月内巨额央票到期，资金面改善，房地产调控新政背景 下居民财富再配置将和股市反弹相互强化，2、3 月份春季兔头行情延续。 临近周末，A 股可能因预期上调存款准备金率的担忧而震荡，这是逢低参与 反弹的机会。 投资策略：以高弹性周期股进攻、白马防御、主题投资“压通胀”。 一方面，焦煤、化工、航运、建材、地产等周期股进攻：（1 ）立足实体经 济需求，随着春季投资的临近，价格或者需求有望超预期；（2 ）立足市场 博弈，相关行业板块高弹性、股价受流动性改善较明显。另一方面，白马股 防御：消费、医药、家电、机械、交运设备等行业中，业绩稳定、估值合 理甚至低估的蓝筹股值得持有，已经具有较强的防御性。压通胀主题：农 业、农化（化肥、农药）、种子、水利。 策略研究员 李彦霖（021-3856 5943） 综合结论 1. A 股交易账户占比仍处低风险区域 重要声明 晨会视点的信息均来源于兴业证券研发中心晨会讨论信息，我公司对这些信息的准确性和完整性不作 任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做 出的任何投资决策与本公司和作者无关。 联系人： 机构客户部 上海市浦东新区民生路1199 弄证大五道口广场 1 号楼21 层 电话：021传真 021 邮编200135