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公 司 研 证券研究报告 究 普钢 新兴铸管（000778 ） 强烈推荐 （维持） 静待疆内需求启动 定 市场数据 主要财务指标 期 报告日期 2012-4-19 会计年度 2011 2012E 2013E 2014E 报 收盘价（元） 8.06 营业收入（百万元） 52528 64134 73656 78577 告 总股本（百万股） 1916.87 同比增长（% ） 39.6% 22.1% 14.8% 6.7% 点 流通股本（百万股） 1352.21 净利润（百万元） 1465 1765 2457 2733 同比增长（% ） 8.5% 20.5% 39.2% 11.2% 评 总市值（百万元） 15449.98 毛利率（% ） 8.0% 8.2% 8.9% 8.9% 流通市值（百万元） 10898.81 净利润率（% ） 2.8% 2.8% 3.3% 3.5% 净资产（百万元） 12026.99 净资产收益率（% ） 12.6% 13.1% 15.5% 14.7% 总资产（百万元） 38551.83 每股收益（元） 0.76 0.92 1.28 1.43 每股净资产 6.27 每股经营现金流（元） 0.46 0.79 2.00 2.36 相关报告 投资要点 《新兴铸管000778 2011 年报 事件： 点评--铸管平滑业绩波动，新 疆业务值得期待》2012-3-20 • 新兴铸管公布2012年一季报，公司实现营业总收入145.3亿元，同比增 《成本优势将减弱，增发进入 加8.43%，归属于上市公司净利润3.6亿元，同比减少8.11%，基本每股 倒计时》2011-10-22 收益0.19元，同比下降0.01元，符合市场预期。 《新兴铸管000778 2011 年三 季报报点评-钢价拖累毛利， “ 稳 定 器 ” 效 应 将 现 》 主要经营数据： 2011-10-19 • 2012年公司实现营业总收入145.3亿元，同比增加8.43%；实现利润总 额5.56亿元，同比保持稳定；实现净利润4.54亿元，同比增长1.8%；销 分析师 兰杰 售毛利率5.31% ，同比下滑1.6个百分点；三费比率3.01% ，同比减少0.8 021-3856 5960 个百分点。近4季度毛利率分别为5.31%、7.38%、7.92%、9.62%。 lanj@ SAC: S0190511080002 事件点评： 联系人： 郭毅 • 毛利率下滑，非经营性收益稳定利润。一季度公司毛利率为5.31% 同比 021-3856 5540 下滑1.6个百