布局智能化物流仓库,看好全年业绩超预期增长.PDF

[Table_Message] 2015-10-20 公司点评报告 公 买入/首次 司 研 海澜之家(600398) 究 目标价：20 报 昨收盘：14.95 [Table_Title] 告 纺织服装 服装家纺 布局智能化物流仓库，看好全年业绩超预期增长 [Table_Summary] 事件： 2015 年前三季度公司实现营业收入113.25 亿元，同比增  走势比较 长39.04%；实现利润总额30.44 亿元，同比增长42.33%；实现归属母 公司净利润22.90 亿元，同比增长41.95%。实现每股收益0.51 元。 太 其中，2015 年Q3 实现营业收入33.92 亿元，同比增长37.79%； 平 实现归属母公司净利润6.24 亿元，同比增长61.91%。 洋 海澜之家与百衣百顺增速超预期：2015 年前三季度，海澜之家品 证 牌实现收入约92 亿元，同比增长42%；百衣百顺品牌实现收入约2.5 券 亿元，同比增长183%；圣凯诺实现收入约13 亿元，同比下降4%。电 股 商业务实现收入约3.7 亿元，同比增长110%，预计电商业务全年有望 份 完成8 亿元的销售计划。 [Table_Info] 有  股票数据 保毛利，控费用: 受到产品结构调整的影响，毛利率略降：前三 限 总股本/流通(百万股) 4,493/1,531 季度综合毛利率为39.82%，环比降1.6 个百分点，同比降0.09 个百 公 总市值/流通(百万元) 67,167/22,892 分点。费用控制力度较强：期间费用率为 12.85%，环比降0.98 个百 司 12 个月最高/最低(元) 19.96/9.67 分点，同比降1.22 个百分点。其中销售费用率为7.75%，环比降1.68 证 [Table_ReportInfo] 个百分点，同比升0.28 个百分点，主要是由于广告费、人员工资、直 券 营店租金随销售规模扩大而增长所致，管理费用率为5.84 个百分点， 研