弱势企稳,多空均衡.PDF

中航证券金融研究所 部门负责人 董忠云 证券执业证书号：S0640515120001 弱势企稳，多空均衡 研究助理 成果 证券执业证书号：S0640116040013 证券分析师 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 研究助理 张博文 证券执业证书号：S0640117010003 电话：010 邮箱：chengg@ 策略双周报 2017 年5 月14 日 摘要 1. 海外市场回顾：外盘方面：欧洲日本领涨美股势头稍逊，全球主要股指多报上涨。外汇方面：欧洲政 经局势全面向好，美元平淡日元仍跌。商品方面：原油价格V 型反转，长期承压持续；政治风险消退， 金价高位跳水。 2. 国内市场回顾：A 股表现持续低迷，除上证50 外其他主要指数均下跌，沪深两市成交量亦有所收缩； 银行成为唯一上涨的板块；新增投资者数量下滑，融资融券余额下跌明显，沪港通资金流入持续。 3. 近两周宏观数据、重要事件与政策点评：CPI 阶段性上行，PPI 趋势性回落；外贸增速下滑，未来或出 口稳、进口降；信贷、社融稳定增长，M2 进一步走低；央行《一季度货币政策执行报告》指出继续实 施稳健中性货币政策；美联储5 月会议维持利率不变，对经济前景乐观提升6 月加息概率。 4. 策略和操作：在权重股护盘的情况下大盘短期呈现触底回升的态势。一季度6.9%的GDP 增速之后经济 预期回落、美联储持续加息、强监管去杠杆和货币政策收紧是A 股上升所避不开的强阻力。A 股刚刚 跌破2638 以来的长期通道下轨，此次温和触底回升也无量能配合。无论是从基本面来看还是从技术上 来看A 股强势反弹向上的可能性较小。另外一方面5 月12 日央行开展MLF 操作4590 亿元。在流动性 收紧的背景下，央行提前加大MLF，有望短期缓解流动性的短缺。权重股在大盘下探时屡屡发力，考 虑到蓝筹大盘的估值仍然偏低，机构投资者低吸蓝筹仍然会成为大盘强有力的支撑。大盘弱势企稳， 上下幅度或将都有限。从技术形态来看向上年线附近的3100 点或为短期的压力位，向下 3100 点可能 是支撑位。我们一再强调市值上选择蓝筹、风格上选择价值的投资策略，这一研判还将延续下去。具 体操作上建议控制仓位，可以关注近期热点的一带一路、网络安全等主题概念，寻求结构性机会。 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传真：0755 1 [策略双周报] 一、海外市场双周回顾及预期 1. 全球主要股市双周动向分析 5 月上旬全球市场良好势头得以延续，各主要股指双周多数继续维持上涨，日本股市表现良好，欧洲 及香港股市皆屡创新高。日经225 指数收于19883.90 点，两周涨幅3.58%。富时100 指数收于7435.39 点， 两周涨幅3.21%。东证指数收于1580.71 点，两周涨幅3.19%。德国DAX 指数收于12770.41 点，两周涨幅 2.67%。法国CAC40 指数收于5405.42 点，两周涨幅2.62%。富时新加坡STI 指数收于 3255.29 点，两周涨 幅2.51%。恒生指数收于25156.34 点，两周涨幅2.20%。纳斯达克指数收于6121.23 点，两周涨幅1.22%。 标普500 指数收于2390.90 点，两周涨幅0.28%。道琼斯工业指数收于20896.61 点，两周跌幅0.21%。 图 1：外盘主要指数周收益