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讨论货币当局的资产负债结构 近年来，我国货币供给飞快增长，而货币当局的资产负债结构可以影响公众和商业银行的资产负债结构，我国货币当局承担着人民币汇率稳定、物价平稳以及经济增长等多个任务，货币政策在宏观经济运行中起着重要作用，货币供给形成存在一定的特殊性。货币当局的资产负债结构及其控制的基础货币必须应对多个任务而不断调整，货币当局、商业银行与大众共同决定的货币乘数随着货币当局的多任务性而不断变化。 在现代经济中，无论是实物商品、劳务商品还是金融商品，它们都以货币为核心形成循环或对流。一个国家或地区的金融业越发达，金融商品种类越丰富，交易越活跃，这一特殊商品所吸引的货币就越多，投机性货币需求在各个微观主 体总货币需求中所占的比重就越高。因此，在对一个经济体的总体货币需求进行分析和估量时，一个重要任务就是要以一定的经济发展初始条件为考察基点，注意其经济金融化过程中金融商品与传统的实物商品、劳务商品之间的对比关系的变化，对总体货币需求规模和结构性因素进行较切合实际的估计，为货币政策的调节方案提供理论依据。 货币当局资产负债表是货币当局在调节基础货币过程中形成的，货币当局资产主要包括国外净资产、对政府债权、对其他存款性公司债权以及对其他金融性公司债权等。在我国货币当局资产中，国外净资产所占比重已达到2/3，对其他金融性公司债权所占比重超过1/6，而商业银行再贷款和对政府债权仅为5%和2%。货币当局负债主要包括储备货币、政府存款以及发行债券等，储备货币主要包括货币发行和对金融机构负债。在我国货币当局负债中，储备货币所占比重超过60%，而央行发行债券所占比重已超过2000，政府存款所占比重为8%。资产负债表是商业银行的总账单，分为资产、负债两栏，采取复式记账，也就是说，两者金额抵等，两相平衡。负债项目标明银行资金的来源。商业银行的资金，由自有资金和外来资金组成。 以2008和2009年为例，为大家展示货币当局资产负债表年底余额： 项 目 2008 2009 　 　 　 总资产 207096.0 227530.5 国外资产 162543.5 185333.0 外汇 149624.3 175154.6 货币黄金 337.2 669.8 其他国外资产 12582.0 9508.6 对政府债权 16196.0 15662.0 对其他存款性公司债权 8432.5 7161.9 对其他金融性公司债权 11852.7 11530.2 对非金融性公司债权 44.1 44.0 其他资产 8027.2 7799.5 总负债 207096.0 227530.5 储备货币 129222.3 143985.0 货币发行 37115.8 41555.8 金融性公司存款 92106.6 102429.2 其他存款性公司存款 91894.7 102280.7 其他金融性公司存款 211.9 148.5 非金融性公司存款 不计入储备货币的金融性 591.2 624.8 公司存款 债券发行 45779.8 42064.2 国外负债 732.6 761.7 政府存款 16963.8 21226.4 自有资金 219.8 219.8 其他负债 13586.5 18648.6 　 　 　 从表中可以看出，2008年到2009年，总资产中国外净资产上升，对其他金融性公司债权和对政府债券均有少许下降，总负债中储备货币和政府存款都明显增加，发行债券呈下降趋势。 现行会计制度规定，对年末银行已收、企业未收和银行已付、企业未付的经济业务，企业不得根据银行存款余额调节表编制相应的记账凭证。资产负债表中“货币资金”项目根据“现金”、“银行存款”和“其他货币资金”这三个账户的期末账面余额之和填列。 2003年是央行作为货币当局独立执政的第一年，而这第一年，就遇到了复杂的环境。2002年下半年，基于对经济和一些货币相关指标的忧虑，央行开始给商业银行货款作窗口指导，对信货规模进行适度调控。但是2003年上半年，一场突如其来的非典疫情打乱了央行的计划，另外，还有一个很重要的因素左右了央行的判断。2003年1月，国内金融机构新增货款达到3300多亿元，而2002年1月该数字为880亿元，同比增长了2400多亿元。在这种紧急的情况下，央行就决定要收紧货币供应量。对货币数量的确定，自然会联系到货币政策中介目标的选择，目前可以作为主要调控工具的不是利率，而是货币数量。利率是供求决定的，现今，商业银行为了多争客户，货款利率一压再压。同时，人民币和美元的利差一直存在，目前已经有很多机构选择了资产人民币化、负债美元化的财务安排方式。如果用利率作为货币政策中介目标，利率升，则外汇流入，人民币投放不得不再