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市场细分化 Segmentation 目标市场 Targeting 市场定位Positioning 年龄 价格 彩妆 技术 a. 路边店比较 路边店销售额增加率 (单位: 亿?) 2012销售 增加率 2013销售 增加率 2014销售 增加率 2015销售 the face shop 4381 23.90% 5472 11.50% 6101 3.10% 6291 悦诗风吟 2294 45.10% 3328 37.20% 4567 29.60% 5921 missha 4529 -2.3% 4424 -0.9% 4383 -6.9% 4079 It’s skin 318 64.80% 524 360.10% 2411 28.40% 3096 naturerepublic 1284 33.70% 1717 48.60% 2552 9.70% 2800 伊蒂之屋 2805 13.60% 3186 -11.8% 2810 -8.3% 2578 tonymoly 1505 13.20% 1703 20.40% 2051 7.20% 2199 合计 17116 18.19% 20354 22.21% 24875 8.40% 26.964 1000 500 1500 15年免税店销售额 (亿) 15年成长率比较 (%) 50 25 75 100 b. 优质品牌比较 c. 彩妆品牌比较 c. 彩妆品牌比较 d. 气垫粉饼纠纷 a. 实绩分析 AMOREPACIFIC 事业部门营业实绩的趋势及前景 (十亿?, %) 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15F 1Q16F 2014 2015F 2016F 销售额 合计 1,204 1,195 1,141 1,138 1,387 3,874 4,679 5,511 国内化妆品 796 806 679 706 851 2,579 2,987 3,309 海外化妆品 269 278 313 367 384 832 1,196 1,676 MC绿茶 139 112 149 96 151 463 496 526 营业利润 合计 278 208 163 131 298 564 781 1,013 国内化妆品 202 173 108 83 198 470 566 699 海外化妆品 55 26 32 40 78 61 153 249 MC绿茶 21 10 23 8 21 32 62 65 销售额增加率 合计 29.2 23.7 14.5 16.3 15.1 24.9 20.8 17.8 国内化妆品 31.0 19.5 2.0 11.8 6.9 23.5 15.8 10.8 海外化妆品 40.0 45.9 60.0 44.3 42.7 54.2 43.7 40.1 MC绿茶 5.3 9.9 9.9 2.7 9.0 2.1 7.1 6.1 营业利润率 合计 23.1 17.4 14.3 11.5 21.5 14.6 16.7 18.4 国内化妆品 25.4 21.4 15.9 11.8 23.3 18.2 18.9 21.1 海外化妆品 20.3 9.2 10.3 11.0 20.3 7.4 12.8 14.9 MC绿茶 15.4 8.9 15.7 8.3 14.1 6.9 12.5 12.3 b. 国别销售量分析 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15E 1Q16E 2Q16E 14 15E 16E Sales 12,044 11,954 11,411 11,905 14.474 14,371 38,789 43,317 57,416 Korea 9,350 9,177 8,280 8,149 10,706 10,559 30,415 34,958 40,315 Overseas 2,694 2,777 3,131 3,757 3,768 3,812 8,324 12,359 17,101 China 1,702 1,622 1,862 2,056 2,468 2,271 4,673 7,243 10,140 France 165 150 165 333 170 155 813 813 837 USA 112 102 133 159 155 130 349 506 658 Japan 118 128 109 110 120 130 456 465 474 Asia 705 849 942 1.153 962 1.200 2.417 3.649 5.292 YoY 29.3 23.7 14.5 21.6 20.2 20.2 24.9 2