数量化选股策略之三.pdf

[table_subject] 专题研究 2011 年05 月20 日 研究员：魏刚 [table_research] PB-ROE 策略 执业证书编号：S0570510120042 －－数量化选股策略之三 电话：025办公室) E-mail ：weigang@ 地址：南京市中山东路90 号 的[table_main] 专题研究类模板 相关研究 投资要点： [table_relate] 1、《数量化选股策略之一：基于沪 我们在沪深 300 指数成分股中，使用市净率 （PB ）和净资产收益率（ROE ） 深 300 指数成分股的动量反转策 构建了几种选股策略，分析了这些组合的表现。组合调整日期为每年的 4 月 略》 2010-05-10 2 、《数量化选股策略之二：从股东 30 日（一季报披露完成）、8 月31 日（半年报披露完成）、10 月31 日（三季 结构的变化选股》 2011-04-20 报披露完成）。 高ROE 策略：（1）在2005 年5 月1 日至2011 年3 月25 日间，组合ROE20 的收益率为605.11%，年化收益率为39.21%，在 18 期中，组合ROE20 有 14 期跑赢了沪深300 指数，跑赢概率为77.78% ；（2 ）分行业等权重组合ROE(h,1) 的收益率为479.34% ，年化收益率为34.65%，有13 期跑赢沪深300 指数，跑 赢概率为72.22%；（3 ）分行业按行业权重组合ROE(h,2) 的收益率为386.90%， 年化收益率为30.75%，有10 期跑赢沪深300 指数，跑赢概率为55.56% 。 低PB 策略：（1）市净率较低的个股构造的组合并没有比市净率较高的个股构 造的组合表现好，组合PB50_100 的累计收益率较高，为603.45%，年化收益 率为39.16%，有11 期跑赢了沪深300 指数，跑赢概率为61.11%；（2 ）分行业 等权重组合PB(h,1) 的收益率为555.38%，年化收益率为37.50%，有11 期跑赢 了沪深300 指数，跑赢概率为61.11%；（3 ）分行业按行业权重组合PB(h,2) 的 收益率为583.91%，年化收益率为38.49%，有12 期跑赢了沪深300 指数，跑