第七章财务管理.ppt

一、吸收直接投资 （一）吸收投资的种类 国家资本 法人资本 个人资本 外商资本 （二）出资方式 现金投资 非现金投资： 实物投资 无形资产投资 (二)与银行借款有关的信用条件 例：某企业取得银行为期一年的周转信贷，金额是100万元，年度内使用60万元，使用期平均为6个月，贷款的年利率是12%。承诺费是0.5%。 　　要求：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：60×12%×1/2＋60×0.5%×1/2＋40×0.5%＝3.95万元 　　如果转换一下：取得银行为期一年的周转信贷，金额100万元，年度内使用了80万元，使用期9个月，利率和承诺费率不变，问：企业年终支付的承诺费和利息是多少？ 　　答案：80×12%×9/12＋80×0.5%×3/12＋20×0.5% 　　 3.债券的发行价格 票面利率=市场利率 等价发行 票面利率＜市场利率 折价发行 票面利率＞市场利率 溢价发行 例3-18 三、融资租赁 特点: （1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。 (2) 租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。 （3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约。 （4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。 （5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3种选择，通常由承租企业留购。 (二）融资租赁的形式 　　1．直接租赁。即承租人直接向出租人租入所需要的 资产，并付出租金。 　　2．售后租回。即根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。 　　3．杠杆租赁。杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投 资；另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，它既是出租人又是贷款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者。 (二）融资租赁的形式 案例：重庆钢铁融资租赁9.5亿元 　重庆钢铁2010.4.14日披露，公司投资约9亿元，于2011年3月将2700mm轧机生产线从重庆市大渡口区整体保护性拆除利旧设备及钢结构厂房搬迁至重庆市长寿区江南 镇。因此，公司决定以2700轧机迁建项目部分设备，以直接租赁方式，向民生金融租赁申请融资租赁，融资额度为4.4亿元；以2700轧机迁建项目部分设备，与民生金融租赁进行售后回租融资租赁交易，融资金额为5.1亿元。 　　公司表示，所有融资租赁业务本金总额不高于9.5亿元，设备价格、租金、租金计算、支付方式、保证金等具体事宜由公司经营管理人员与民生金融租赁股份公司协商确定。 四、商业信用 商业信用决策原则： ①如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（即放弃现金折扣成本）的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。 ②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。 ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。 ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。 （三）融资租赁租金的构成及计算 1、构成 资产买价 : 购买价格 ,运杂费,途中保险费 租息： 融资成本、租赁手续费 2、租金的支付方式 (1)按支付时期的长短:年付、半年付、季付和月付。 (2)按支付时期先后:先付租金和后付租金。 (3)按每期支付金额:等额支付和不等额支付两种 3．应付租金的计算 :每期等额支付 (1)后付租金 A=P/（P/A，i,n） 例3-20 (2)先付租金 A=P/[(P/A，i，n-1)+1] 例3-21 （三）融资租赁租金的构成及计算 (四)融资租赁筹资的优缺点 全部租金分期支付，降低付款风险； 4、 租金税前扣除。 5、 免遭设备陈旧过时的风险； 3、 限制较少； 2、 成本较高，租金总额通常要高于设备价值的30%； 承租企业财务困难时期，支付租金也将构成沉重的负担。 迅速获得所需资产； 1、 缺点 优点 商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 (一)可利用的商业信用的形式 应付账款、预收货款、商业汇票 (二)有代价信用 　　延期付款，但早付款可享受现金折扣，如“2/10,1/30,n/60”。 四、商业信用 (三)现金折扣成本的计算 例3-22: