不可承受之重_公司高管婚变的经济后果研究_徐莉萍.pptx

不可承受之重：公司高管婚变的经济后果研究;内容提要;（2）市场对高管婚变的短期反应偏负面；在离婚为市场所知后第1天，平均非正常收益率-0.75%，随后坏消息逐渐被市场消化。 （3）高管婚变对公司绩效有着深刻的影响，高管离婚后公司盈利能力下降、股票估值水平下降、股票波动加剧、资本支出减少、负债水平降低。 （4）高管婚变的经济后果因高管特征以及离婚交易安排而异。;高阶理论认为，高管的心理特征、行为特征都会对企业的战略实施及绩效表现产生重要影响（Hambrick and Mason，1984。 社会资本理论认为，企业家所嵌入的社会网络代表着一定的社会资本，而只有社会网络关系保持稳定才能够促进相关各方的长期合作并各自贡献所能，进而提升公司业绩（Helmsing，2001）。;情感冲突理论认为，高管离婚产生的情感冲突会影响公司绩效。如果高管团队内存在相互之间个性不相容、关系对立的成员的话，那么就很容易在公司决策问题上产生意见分歧，进而导致团队成员之间的矛盾或敌对行为，最终影响团队的决策氛围和决策质量以及公司的绩效表现。 公司治理理论认为，高管离婚引起公司股权结构和公司治理改变，进而影响公司业绩。高管离婚涉及股权分割必然降低公司的股权集中度，而大量研究发现股权集中度与公司业绩相关。; 高管婚变会影响企业的生存和发展：高管婚变不仅直接导致企业的形象和信誉受损，而且会改变企业的股权结构、引发高管任