资本筹集—筹资成本和结构.pptVIP

第四节 资本成本 资本成本计量的一般模型 K---资本成本(以百分数表示) D---用资费用 P---筹资数额 F---筹资费用 f---筹资费用率，即筹资费用与筹资数额的比率 资本成本的作用 在筹资决策中 1.影响筹资总额； 2.选择筹资来源和筹资方式的依据； 3.最优资本结构的重要参数 在投资决策中 计算净现值和内部收益率时的基本参数， 比较、选择投资方案的主要标准 资本成本与资本结构决策 资本结构 企业全部资本中各种筹资方式的构成比例 个别资本成本是比较各种筹资方式的一个标准 综合资本成本是企业进行资本结构决策的基本依据 边际资本成本是比较选择追加筹资方案的重要依据 个别资本成本 个别资本成本是指每一类资本的提供者（投资者）所要求的投资回报率。包括：负债资金成本(债券、银行借款)、权益资金成本（优先股、普通股和留存收益） 长期借款成本 Il—长期借款年利息；T—企业所得税率；fl—长期借款筹资费用率；L—长期借款筹资总额；il—长期借款年利率 当筹资费用忽略不计时， 【例】某公司取得了3年期借款1000万元，年利率12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率0.1%，所得税税率为25% ，则这笔长期借款的成本为： 债券成本 Ib—债券年利息；T—企业所得税率；fb—债券筹资费用率；B—债券筹资总额；ib—债券