2007年8月13日总第228期【本期导读】.PDF

2007年8月13日 总第228期 年88月月1133日日 总总第第222288期期 【本期导读】 【【本本期期导导读读】】 -基金经理手记 --基基金金经经理理手手记记 易方达基金科瑞基金经理 付浩 -一周财经信息及点评 --一一周周财财经经信信息息及及点点评评 易方达行业研究员 张乐 -走进易方达 --走走进进易易方方达达 指数型基金投资效果日显 易方达策略2号一年涨两倍 -易方达旗下基金业绩速递 --易易方方达达旗旗下下基基金金业业绩绩速速递递 易方达深证100ETF基金在137只股票型开放式基金中今年以来排名第2，易方 达价值精选基金在137只股票型开放式基金中今年以来排名第25，基金科翔在 38只封闭式基金中今年以来排名第6 -本周热点问题 --本本周周热热点点问问题题 1、何时可以查询交易申请的确认情况？ 2、易基50指数基金可以在哪些代销机构办理定期定额业务？ 3、易基价值成长基金是否已经开通转换业务？ 4、到哪里购买深100ETF基金？ 【基金经理手记】 【【基基金金经经理理手手记记】】 易方达基金科瑞基金经理 付浩 易易方方达达基基金金科科瑞瑞基基金金经经理理 付付浩浩 本周市场又进入到一个以大唯美的局面，单周上证指数涨幅达4.14%，其中工行本周上 涨超过14%，招商银行涨幅10%，这对于上证指数的贡献非常大，大部分股票本周的表现则 是盘整或下跌。 本周另一个重要事件是美国次级债问题升温，不仅引发中国以外的全球股市暴跌，各国 央行也开始注资以应付部分商业银行和对冲基金的流动性不足问题。之前投资者普遍担心的 流动性过剩问题，终于在近期爆发。如果各国央行应对措施得当，我们估计次级债问题不会 引发全球经济动荡，因为全球实体经济还非常健康、而且非常强劲。 国内A股市场的表现突出，虽然上市公司的业绩增长非常快，但股价的上涨速度却远远 超过业绩增速，而这很大一部分依赖估值的提高，相比周边市场A股估值水平已经较高。特 别是很多A+H的公司，A股的价格已经大幅超越H股价格，股价的上涨完全依靠资金推动。 在这样一种估值水平较高的局面下，股价能否持续上涨依靠两方面的因素，一是上市公司的 业绩能否持续高速增长，能否超越投资者预期；二是资金的供给仍然十分充分，资金推动型 的市场仍然持续。上半年虽然整体上市公司的业绩增长非常显著，由于估值水平过高，支撑 当前的股价已属勉强，如果国家宏观调控的力度加大，或者全球经济增长速度放缓，那将会 影响到上市公司的业绩增长，估值水平过高的问题就会显现；而资金供给充裕的情况也会随 着全球流动性收紧而受到影响。总之，对于资本市场来说，估值过高就是很大的风险。 因此，资产重组、整体上市、兼并收购等给基本面带来重大影响的事件仍将会是未来A股市 场的一大主题，也是我们投资者必须重点关注的投资标的。本周市场继续保持强势，牛市特 征表现的淋漓尽致。周一央行上调存款准备金率丝毫没有影响市场的做多信心，周三的下跌 也似乎仅仅是为做多者提供了更好的买入机会。以人民币升值带来的流动性过剩给市场提供 了鲜明的投资主线，金融、地产、资源类公司受到市场的热烈追捧和一致认同。随着成交量 的恢复，指数轻松创下新高。 就市场的长远发展来看，目前各方的论调几乎完全一致，“长期看好”被所有的人挂在 嘴边，市场机制的理顺、良好的经济环境、企业利润的高增长、人民币升值带来的流动性充 裕等等利好因素大家耳熟能详，但当市场前期调整的时候又有多少投资者还在坚定地守望这 个牛市呢？或许这样的反问不能恰当地表达我的观点，但当市场创下新高的时候可以看到很 多股票的价格还在低位徘徊，而很多投资者因为害怕短期的下跌错过了这周的大涨。其实， 既然真的相信中国资本市场面临着一轮波澜壮阔的牛市，那么择时不如择势，与其每天痛苦 的猜测市场明日的涨跌不如选择优质的企业坚定持有。 短期的不确定因素还是对宏观调控的担忧，另外CPI的上升似乎难以避免，“通货膨 胀”这类字眼可能即将经常性的出现在大小报纸的版面。也许，下周市场就会出现调整，那 时您还相信牛市吗？ 【一周财经信息及评论】 【【一一周周财财经经信信息息及及评评论论】】 美国次级债市场危机点评