北分铜报告.ppt

以下介绍5个对铜市影响较大的经济指标： 制造业指数（ISM） 它由美国供应管理协会公布，反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，制造业指数是以百分比来表示，通常以50%作为经济强弱的分界点；当指数处于50%时以上时，被解释为制造业扩张的讯号。一般来说当指数低于50%，尤其是长时期低于42.7%时，则有经济持续萧条的忧虑。制造业指数的走强往往意味着企业对基本金属的需求不断增长，这将对铜市带来利多的影响。 其定义是以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针。公布时间一般每月第三个星期；目前美国的消费者物价指数是以1982年至1984年的平均物价水准为基期，涵盖了房屋支出、食品、交通、医疗、成衣、娱乐、其它等七大类364种项目的物价来决定各种支出的权数。它是讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数温和上升，对铜市利多，若上升太多，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对铜市来说是利空影响。 消费者物价指数(CPI) 新屋开工率(Housing Start) 一般新屋兴建分为两种：个别住屋与群体住屋。个别住屋开始兴建时，一户的基数是1，一栋百户的公寓开始兴建时，其基数为100，依此计算出新屋开工率(Housing Start). 专家们一般较重视个别住家的兴建，因为群体住屋内的单位可以随时修改，资料通常无法掌握。发布时间为每月的16号至19号间。新屋开工率与建照准许率的增加，意味着建筑业的景气，相应对于铜市来说偏向利多，铜消费可能增加，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。 采购经理人指数（PMI） 它是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。发布时间是当月的第一个星期；采购经理人指数是由非官方的采购经理人协会(NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依该产业在国民生产毛额中所占的比重来计算。采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点，现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号，对铜市有利。愈接近100%，例如十分接近60%时，则通膨的威胁将逐渐升高。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，相应对铜市不利，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。 就业数据 它包括失业率(Unemployment )及非农业就业人口(Nonfarm payroll employment )。公布时间于每个月第一个星期五公布前一个月的统计结果。由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，对铜市有利，反之则对铜市不利。 美国经济复苏缓慢，9月公布的重磅经济数据整体不佳，2012年9月4日，据美国商务部数据公布显示，美国8月ISM制造业采购经理人指数（PMI）为49.6，预期为50.0，该数据显示美国经济复苏动能依然令人堪忧；而在2012年9月10日公布的备受瞩目的美国非农就业人口意外低于预期，并且6月及7月数据均有所下修，反映出美国就业市场的改善步伐出现了较为明显的放缓迹象。2012年9月14日经美国劳工部数据显示，美国8月季调后消费者物价指数月率上升0.6%，略超预期的上升0.5%，创下2009年6月来最大月率增幅；由此可见，美联储QE3宽松预期再起促使基本金属飙升，但在QE3之后似乎市场重回美国通胀之中。 美国劳工部公布2013.6.7，美国5月非农就业岗位增加17.5万个(预估为增加17.0万个)。5月失业率为7.6%(预估为7.5%)。就业增幅相当大，因为4月数据也被上修。美元走强打压铜价，但期铜仍陷于交投区间内。库存不是很理想，但有Grasberg铜矿闭关的消息，在美国非农就业数据公布后，美元兑欧元触及日内高位，兑日圆甚至短暂转至平盘以上。 进出口政策 商品的关税及其他进出口政策直接影响该商品的国内价格。在相当长的时期内由于我国铜资源的缺乏，在铜进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，因而当国内铜价高于国际铜价时，贸易商的进口将缩小两个市场的价差；反之则不然。近年随着国家逐步取消出口关税，铜基本可以自由进出口，国内国际铜价的互为影响更加明显，铜价的市场化程度进一步提高。目前我铜的进口关税为2%，出口则没有征收。 国内精炼铜冶炼产能仍快速增长，在进口增速放缓情况下总体供应仍将保持较大增幅，对比下游消费领域来看，多数行业需求增长明显放缓，个别行业甚至出现负增长，国内精炼铜供应过剩局面仍将持续。 消费的拓展和替代 消费是影响铜价的直接