金融衍生品市场3概念.ppt

四、期权的价值及影响因素 2、影响期权价值的因素 （1）股票现货价格：St （2）执行价格:K （3）股票价格的波动性:σ （4）到期期限:T （5）利率:r （6）股息率:d 四、期权的价值及影响因素 2、影响期权价值的因素 看涨期权价值的决定因素 因素 与看涨期权价值的相关性 股票现货价格St + 期权执行价格K - 股票价格波动性σ + 到期期限T + 利率r + 股利d - 四、期权的价值及影响因素 2、影响期权价值的因素 看跌期权价值的决定因素 因素 与看跌期权价值的相关性 股票现货价格St - 期权执行价格K + 股票价格波动性σ + 到期期限T + 利率r - 股利d + 四、期权的价值及影响因素 2、影响期权价值的因素 看涨期权的价值函数 看跌期权的价值函数 五、看涨-看跌期权平价关系 定价原则：相同的现金流应当具有相同的价格 五、看涨-看跌期权平价关系 组合一：买入看涨期权，执行价格为K，同时买入到期支付K的无风险债券。 组合二：买入看跌期权，同时以现货价格买入股票 五、看涨-看跌期权平价关系 组合一的到期价值 ? ST≤K STK 看涨期权的价值 0 ST-K 无风险利率债券的价值 K ST 资产组合总价值 K ST 五、看涨-看跌期权平价关系 组合二的到期价值 ? ST≤K STK 看跌期权的价值 K-ST 0