指数标的波动再度降低隐含波动率差值缩小.PDF

场外期权周报 期 指数标的波动再度降低 隐含波动率差值缩小 权 ――场外期权5 月第1 周周报 研 分析师：崔健 CFA SAC NO：S1150511010016 2017 年05 月05 日 究 证券分析师 崔健 CFA 核心观点： 022  标的市场表现 cuijian2001@163.com 标的指数市场表现，沪深300 指数不断下行，期间下跌 1.23 个百分点，总 成交额4202.37 亿元，日均成交额较前周的 1223.03 亿元降低了 14.1%，历 史波动较前周有所回落，其中日均 1 个月历史波动率为7.9%，较前周减少 助理分析师 证 李元玮 0.95 个百分点，日均3 个月历史波动率为8.21% ，较前周减少0.02 个百分 点，日均6 个月历史波动率为9.56%，较前周减少0.06 个百分点，日内已 S1150116080006 券 022 实现波动率回落明显，均值为7.71%，较前周减少4.2 个百分点，日内波动 缓和。黄金ETF 市场表现，黄金ETF 下行，期间下跌2.03 个百分点，总成 liyw@ 研 交额29.3 亿元，日均成交额较前周的 10.63 亿元降低了31.09%，历史波动 震荡上行，日均 1 个月历史波动率为8.86%，较前周小幅增加0.11 个百分 究 点，日内已实现波动率有所回升，均值为4.46% ，较前周增加0.32 个百分 点，日内波动加剧。 报  场外衍生品交易 截止到2017 年5 月2 日，通过中证报价系统交易的场外期权累计成交612 告 笔，累计初始名义本金 139.36 亿元，较前周增加 6.35% ，通过中证报价系 统交易的收益互换累计成交941 笔，累计初始名义本金217.93 亿元，较前 周增加0.83%。  场外期权隐含波动率 沪深300 场外看涨期权Vega 加权隐含波动率较前周出现回升为25.99% ， 较前周增加0.18 个百分点，看跌期权Vega 加权隐含波动率较前周出现回落 为40.64% ，较前周减少0.57 个百分点，看跌看涨隐含波动率差值有所缩减 为 14.65%，较前周减少0.75 个百分点；黄金 ETF 场外看涨期权隐含波动 场 率较前周有所回落，隐含波动率为17.11%，较前周减少2.97 个百分点，隐 含-实际波动率差值有所缩减，为7.06%，较前周减少4.32 个百分点。 外  投资建议 上周，沪深300、上证50 和中证500 历史波动率均回落到低位，日均振幅 期