第五章-金融衍生产品.pptVIP

(六) 期货合约的交割与平仓 期货合约的结算有两种方式： (1) 在到期日进行实物交割或现金结算。实物交割适用于商品期货，而大多数金融期货采用现金交割。 (2) 反向平仓。在到期日或之前通过买入与原来合约方向相反的同等合约进行对冲。同等合约指除了持有头寸的方向外，其他条件都相同的两个合约。 (七) 期货与远期的区别 远期合约 期货合约 场外交易 场内交易(在交易所进行) 非标准化(双方协商) 标准化合约(交易所制定) 通常有一个指定的交割日 交割期限有个范围 在合约到期日结算 每日结算 (逐日盯市制度) 通常进行实物交割 通常在到期日之前平仓或现金结算 存在信用风险 无信用风险 为什么要进行期货交易？ (1) 规避标的资产的价格风险，即套期保值。 (2) 期货的保证金交易使得期货交易存在杠杆效应. (3) 期货的交易费用要比标的资产的交易费用少得多，特别是金融期货，如股指期货。 (4) 相对于远期市场，期货清算所的存在能有效避免交易者得违约风险。 第三节 互换(swap) 引例：A公司有一笔7年期的以浮动利率计息的美元贷款，每半年付息一次。公司财务总监预测未来利率有走高的趋势。为规避利率上涨的风险，公司希望能把支付银行的浮动利息固定，即转成支付固定利率利息的贷款。公司财务总监该怎么办？ 答案：进行利率互换交易。 (一) LIBOR与LIBID LI