方案比选习题剖析.ppt

互斥方案的比较和选择 一、寿命期相等的互斥方案 （一）净现值法（NPV） 步骤： 1、分别计算各个方案的净现值，并用判别准则加以检验，淘汰NPV0的方案。 2、对所有NPV≥0 的方案比较其净现值。 3、根据净现值最大准则，选择净现值最大的方案为最佳方案。 例：有三个互斥方案，寿命期均为10年，i0=10%。各方案的初始投资和净收益见下表，用净现值指标在三个方案中选择最优方案。 解：NPVA=-49+10（P/A,10%,10）=12.45（万元） NPVB=-60+12（P/A,10%,10）=13.74（万元） NPVC=-70+13（P/A,10%,10）=9.885（万元） 因为B方案的净现值最大，所以B方案最优。 （二）净年值法（NAV） 判别标准：NAV≥0且为最大的方案为最优。 例：有三个互斥方案，寿命期均为10年，i0=10%。各方案的初始投资和净收益见下表，用净年值指标在三个方案中选择最优方案。 解：NAVA=-49（A/P,10%,10）+10=2.028（万元） NAVB=-60（A/P,10%,10）+12=2.238（万元） NAVC=-70（A/P,10%,10）+13=1.611（万元） 因为B方案的净年值最大，所以B方案最优。 （三）最小费用法 1、费用现值法（PC，Present Cost） 实际上是净现值法的一个特例。 例：某企业拟采用某种设备一台，市场上有A、B两种型号可供选择，两种型号生产的年产品数量和质量相同（即年效益相同），但购置费和日常运行成本不同（见下表）（单位：元），两种型号的计算寿命皆为5年，i0=8%，试用费用现值比较法和费用年值比较法选择最经济型号。 解：PCA=16000+5000（P/A,8%,5）-1500 （P/F,8%,5）=34944.1（元） PCＢ=12000+6500（P/A,8%,5）-2000 （P/F,8%,5）=36593.3（元） 因为A型号的设备费用现值最小，所以应选择A型号。 ACA=16000（A/P,8%,5）+5000-1500 （A/F,8%,5）=8752.25（元） ACB=12000（A/P,8%,5）+6500-2000 （A/F,8%,5） =9165（元） 因为A型号的设备费用年值最小，所以应选择A型号。 （四）增量分析法 1、差额净现值法 步骤： 1.将所有方案按投资额从小到大进行排序，选择初始投资最少者作为临时最优方案A0； 2.选择投资较高方案A1进行比选，并计算二者的差额净现值NPV1-0； 3.若△NPV1-00,则去掉A0并将A1升为临时最优方案； 4.重复计算，直到选出最优方案。 可以先假设一个全不投资方案（即维持形状的方案，投资额为0）作为最初的临时最优方案进行计算。 例：运用差额净现值法对以下方案进行比较。 i0=15% 解：三个方案按投资额从小到大的顺序排列依次为A、C、B。增设0方案。 △NPVA-0=-5000+1400(P/A,15%,10)=2026.60 淘汰0方案，保留A方案。 △NPVC-A=-3000+500(P/A,15%,10)=-490.50 淘汰C方案，保留A方案。 △NPVB-A=-5000+1100(P/A,15%,10)=520.90 淘汰A方案，保留B方案。 所以B方案最优，应选择B方案。 2、差额内部收益率法（△IRR） 公式： 设两个互斥方案寿命期相等，则△IRR的表达式如下： 步骤： 1.进行绝对效果评价。 2.将IRR≥i0的方案按投资额由小到大依次排列。 3.进行相对效果评价。计算排在最前面的两个方案的△IRR，若△IRR≥i0，则说明投资大的方案优于投资小的方案，保留投资大的方案；反之，若△IRR＜i0，则保留投资小的方案。 4.将保留的较优方案依次与相邻方案两两逐对比较，直至全部方案比较完毕，则最后保留的方案就是最优方案。 例：有三个互斥方案，寿命期均为10年，i0=10%。各方案的初始投资和净收益见下表，在三个方案中用差额内部收益率法选择最优方案。 解：三个方案按投资额从小到大的顺序排列依次为A、B、C。增设0方案。 -49+10（P/A, △IRRA-0,10）=0 i1=15%，NPV1=-49+10×5.019=1.190 i2=18%，NPV2=-49+10×4.494=-4.060 ∴ △IRRA-0=15%+ -11+