财务管理十大原则分析.docVIP

原则一：风险收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿,冒高风险，就要求获得更高的收益。风险贯穿于财务活动的全过程，不同的筹资、投资和分配活动的风险是极不相同的，相应取得的收益或减少的损失也是个相同的。风险报酬率是投资者冒风险进行投资获得的超出时间价值率的那部分额外收益率，它是人们对可能遇到的风险的一种价值补偿，企业一味强调降低风险或不冒风险，就不能获得风险报酬，势必降低投资报酬率，削弱企业的，同时也不利于企业的创新和理财家的进取；反之，高风险的投资可为企业带来高收益，但损失的可能性将增大。因此，降低风险也有个合理界限，应以来权衡今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。前面到，货币如果闲置不用是不会产生时间价值的，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，闲置的资金不会增值，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以，企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。原则三：价值的衡量要考虑的是现金而不是利润，现代管理“现金至尊”。原则四：增量现金流——只有增量是相关的。增量现金流量，是指公司有无被决策项目时未来现金流量的差值，也就是由决策引起的公司总未来现金流量的变化。例如，评价企业改建项目的效益时，不能仅考虑改建后企业的现金流量，因为这部分现金流量并不都是由企业改建而引起的，它还包含着企业原有的生产基础，因而还必须考虑企业改建前的现金流量，只有增量部分才是与项目相关的现金流量。可以更为科学地分析项目的盈利状况判断项目实际具有的投资收益率对项目进行不确定性分析和风险分析，加强项目管理如果某一产业利润丰厚，必将吸引大量的厂商，由于增加的竞争会导致利润下降到投资者需求的利润。相反，如果某一行业所提供的利润低于投资者需求的收益率， 由此行业将有厂商退出，由于会减少竞争，价格会相应上涨，于是竞争缓解了，利润也会回到投资者要求的收益率的水平。在竞争市场上极高的利润不可能长时间存在原则六：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的。 证券市场价格是合理的，股票价格反映了所有与公司 价值有关的公开信息：意味着我们可以通过在其它条件不变下，每一决策对股价应有的影响来完成使股东财富最大化的目标；会计方法的变更所导致的收益差异并不会导致股价的变化（因为不影响现金流）：用现金流来衡量价值是合理的。 原则七：代理问题——管理者和所有者的利益不一致。 作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能尤其单独享有，而是企业全体股东分享，因此，管理层希望在提高股东财富的同时获得更高的利益（如增加报酬率、休闲时间和在职消费）。但是所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。 管理者和所有者对待风险的态度也是不一样的。由于公司股东可以通过同时持有多家公司的股票进行投资组合来消除非系统风险，并且可以通过控制公司进行高风险性投资项目来转移和侵蚀债权人财富，因此公司股东热衷风险。而管理者投入的是人力资本，其收益与风险不相关。如果高风险性投资项目成功，所获得的高收益将归股东所有；如果公司经营不善或恶化，甚至破产，管理者将失去工作。所以，相对于公司股东来讲，经理人员必然是厌恶风险的。对于股东来说，为了克服管理当局的消极行为，完全有必要采取适当的监督和激励措施，包括然而这些措施就像双刃剑，对企业的总体价值具有双重影响，其不但限制了经理人员为了顾及自身效用而侵害股东利益的活动，同时也限制了经理人员充分利用企业资源、抓住机会发挥企业全部优势的能力。原则八：影响业务决策。 财务管理的重点之一是风险与收益的权衡，风险与收益应当是对称的，但风险又有不同类别，有些风险是可以分散消除的，有些则不能。所谓分做或消除就是将好的事件与不好的事件相巨抵消，从而在不影响公司预期收益率的情况下降低整体的不确定性“应该做的事”有不同定义的权利，而每个人在做“应该做的事“时所采取的的方法也是不同的；此“道德行为”定义在遵守社会法令的基础上，在我们去做一件事时，我们必须要遵守法律的的规定。在道德问题之上还有社会责任的问题。