金融业趋向混业经营动因何在.pdfVIP

维普资讯 银行介入基金行业的脚步似乎 越来越快了。刚刚发布的央行 二季度货币政策执行报告指出。 正在研究允许商业银行开办基 金业务的时机和形式。随着银 行介入基金业脚步加快。混业 经营势在必行。 ★文／齐美东 金融业趋向 银行介入基金管理行业最根本的问 危及商业银行系统乃至整个金融系统的稳 现实迫使银行进行金融创新以进军资本市 题，就是金融混业经营的政策能否放开。 定性。但美国White研究报告表明，证券 场。这表明制度上的冲突已经出现。改革 虽然对这个问题的争论一直未停，但种种 附属机构的盈利要高于银行的盈利，并且 开放后资本市场逐步发展，尤其是近年来 迹象表明，政府部门已经意识到金融业步 证券附属机构债券对银行倒闭的可能性几 资本市场呈加速发展态势，资本市场规模 入混业经营将是大势所趋。 乎没有影响。 和品种不断扩大，证券资产比例在提高， 严格的分业经营、分业监管是以牺 3、企业与个人资产由单一化向多元 银行储蓄比例则相对下降，以资本市场为 牲金融业的长期稳定发展为代价来换取短 化转变。伴随民众资产的多元化，迫切要 中心的市场格局将会形成，对以经营货币 期内金融业的稳定，在内外动力的作用 求金融机构提供多元化综合服务。利率水 为主的银行将带来严重挑战，如果银行不 下，金融监管当局已经开始放松金融管 平的不断降低和资本市场的发展及多种投 能及时调整战略，无疑将陷入被动。 制，由金融分业经营、分业监管的模式向 资工具的增加，人们已不再仅仅满足于获 S、金融全球化竞争需要。加入WTO 混业经营、双层监管的模式过渡，增强金 取储蓄资产的银行利息。客户对金融商品 是我国金融混业经营的外在动力。我国金 融系统的 “内在稳定”，降低金融风险，提 的需求是多方面的，且大多是综合性需 融市场的开放应服从于 《服务贸易总协 高金融机构的竞争力。笔者认为，中国金 求：客户需要存贷款、结算等金融商品， 定》六项基本原则和金融服务协议，中国 融业混业经营模式的变迁动因在于： 也需要买保险、基金、债券和炒股票及使 金融将进一步嵌入国际金融体系，按照 1、追求范围经济。混业经营条件下， 用信用卡。客户希望的是获得 一“站式” WTO制订的规则进行经济和金融活动。 银行可以利用在提供一种服务时获得的信 全金融服务，即在任何一家金融机构都能 外资金融机构实行的是混业经营模式，而 用向客户推荐它的其他服务，将与某一客 得到各种各样的金融服务，就如同在 金“ 且我国现行的《在华外资金融机构管理条 户关系的固定成本 (物力与人力)分摊到 融超市”选购金融商品。而这一切，在分 例》亦允许外资银行从事外币投资业务。 更加广泛的产品上，降低业务开发和推广 业经营下是很难做到的，只有在金融业实 全能型外资银行或金融集团将同时向中国 成本。例如可以利用分支行已有的销售渠 行混业经营的情况下才能做到。 银监会、中国证监会和中国保监会申请银 道，以较低的边际成本销售证券和保险产 4、从货币市场为主向资本市场为主 行业务、证券业务和保险业务牌照，这种 品。同时也节省购买者的研究和监督成本。 转变。从金融的发展轨迹来看，以资本市 事实上的不平等将在一定程度上削弱中资 2、分散风险。根据资产组合理论，实 场为中心的新金融商品的开发和需求的创 金融机构的竞争力，使中资银行效益状况 现金融资产的多元化，可有效地分散风 造，将使证券市场的功能日趋凸现，而银 更趋恶化。因此，国内许多现有的管制或 险，使银行和整个金融体系趋于稳定。就 行的作用则趋于萎缩。我国银行业同样面 规定将被强行突破，而金融分业经营、分 整个金融体系而言，要求分业经营的主要 临金融脱媒这一问题，银行业已进入一个 业管理制度将首当其冲。一 原因是担心商业银行进入证券承销领域， 充满竞争的买方市场环境，利润率下降， (作者单位：安徽大学经济学院) 总第268期