银行业每周跟踪报告2012.7.29-国内贷款结构短期或改善.pdfVIP

证券研究报告 | 行业跟踪报告 金融 | 银行 推荐 （维持） 欧债仍反复，国内贷款结构短期或改善 2012 年7 月29 日 银行业每周跟踪报告2012.7.29 上证指数 2129 欧债问题反复冲击全球金融市场。短期来看，经济增长仍有一定的不确定性，当 前银行的基本面未有明显的改善，投资者对资产质量过度悲观的预期暂无法证 行业规模 伪。从前期市场股价对 12 年盈利预测的向下修正来看，当前银行估值已处于较 占比% 股票家数（只） 16 0.8 好的中长期投资区间。随着前期稳增长项目开工，我们预计 7 月份新增信贷款中 总市值（亿元） 34746 16.8 长期贷款占比将有所提升，若配合其他经济数据止跌则短期可能迎来市场信心修 流通市值（亿元） 复下反弹，建议关注高弹性个股：民生、宁波、深发展。 行业指数 % 1m 6m 12m  周数据更新： 绝对表现 -6.3 -11.2 -10.1  民生银行：发行 200 亿元可转债申请获证监会审核通过； 相对表现 -2.3 -5.0 11.6 (%)  招商银行：拟延长 A+H 配股方案有效期 12 个月；     银行 沪深 300 5 0  7 月中长期贷款占比或将提升。4 月份发改委加快审批的项目许多在 7 月开 -5 工，直接带动的即是对银行中长期贷款需求的回暖。我们预计从 7 月份新增 -10 -15 贷款结构看，中长期贷款占比会有所提升，虽然货币政策没有持续放松的条 -20 件，但短期若一些经济数据若好于预期，将缓解市场对经济“硬着陆”的担 -25 Jul-11 Nov-11 Mar-12 Jul-12 忧，短期或出现市场信心修复下小反弹。 资料来源：港澳资讯、招商证券  国外货币政策取向继续宽松。虽然本周欧债问题反复冲击国内外金融市场， 相关报告 但是欧洲央行和欧元区主要国家领导人明确表态力挺欧元，欧洲央行近期或 1、《银行业每周跟踪报告2012.7.22 采取购买国债、降息及推出新 LTRO 计划等行动放松货币政策。7 月份以来， ——7 月新增信贷结构有望改善》 除中国降息以外，国外的欧洲、丹麦、肯尼亚、巴西、韩国、菲律宾相继降 2012/7/22 息，以刺激经济，提振信心。 2、《银行业每周跟踪报告2012.7.8 ——二次降息兑现，冲击影响渐弱》  国内的货币政策也处于适时调整中。国内价格型货币政策或处于政策效果观 2012/7/8 察期中；数量型货币政策方面，央行大规模采用逆回购操作将降准预期再次 3、《银行业每周跟踪报告2012.7.1 推后。对于数量型货币政策中介目标 M2 今年 14%的预期增速，不仅受到货 ——国内外预期在改善，把握 7 月银 行投资机会》2012/7/1 币乘数改善速度的影响，也受到存款改善情况的影响。从2001 年以来的数据 来看，在经济增长较为平稳的年份，M2 的实际增速大多在预期目标值±2.5% 的范围内波动。12 年数量型货币政策应是总量稳定，结构微调。