第四讲：公司并购重组的基本模式精品.ppt

三、并购交易模式选择中的其他问题 管理层收购的购买者会比外部购买者更容易获得相关的公司盈利信息，这个因素使得管理层收购比杠杆收购更加容易成功。 三、并购交易模式选择中的其他问题 实施MBO动因： 1、摆脱公开上市制度的约束 2、寻求合理回报，获取与业绩相称的报酬 3、防御敌意收购，保住职位 三、并购交易模式选择中的其他问题 MBO的意义： 1、MBO能够有效地促进企业结构和产业结构的调整，重新整合企业的业务。 集中资源，深入拓展构建企业核心竞争力 提供了企业转移经营重点的途径，有效地促进了产业结构的调整，使企业可以从一个行业成功的退出，转入有高预期和发展潜力的行业 三、并购交易模式选择中的其他问题 2、通过MBO，能够有效地降低企业代理成本 MBO加强了所有权与经营权的联系，管理者成为所有者兼经营者。 3、MBO后，企业的经营绩效往往会得到很大的改善 一、并购重组的基本模式 （2）上市公司反向收购控股公司 主要手段包括定向增发、自有资金以及二者结合的方式。 单纯是由自有资金反向收购的典型代表之一就是中软集团 上市公司反向收购控股公司案例 首先剥离资产，中软集团将不良资产及不适合进入中软股份的资产连同相关负债剥离给控股公司中国电子产业工程公司（CEIC），并将其所持中软股份的41.83%股份同时划转给CEIC；其次进入收购资产阶段，2006年3月，中软股份 以自有资金收