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因为如果依照一些经济学家的推算，就总体而言，美国现在已经是资不抵债，理论上可以说已经是破产了。我要说的是，这是一个误解。先说前苏联解体，俄罗斯搞休克疗法，过去的经济交换（或者说计划调拨等），一夜不存在了，没有销售，没有收入，没有税收，但同时，养老金要付帐，医疗要付帐，军工企业要付帐（工资），现役军人要工资。怎么办，印票子，所以，俄罗斯最高年份通货膨胀率达到2000%，几乎所有人都无法过正常生活了。出现知识分子技术人员外流，军人走私武器，官员受贿，能贷到款的人像收购废纸一样收购居民手里的股票，俄罗斯有资源，伊拉克战争以及国际炒家为了遏制迅速发展的东南亚等新兴经济体的发展炒高油价和资源价格，让俄罗斯咸鱼翻身，如果没有石油价格的直线攀升，俄罗斯也会好转，但不会这么快。因为俄罗斯比世界其他任何国家不同，就是他的资源。 还有，12.5万亿美元国债，只相当美国一年新“创造”的财富的95%左右！也是所谓的年度总产出，也是所谓的年度新创造商品和劳务的总和，也是所谓的一二三产业增加值之和，也就是GDP。 这就是说，俄罗斯那种情况都没破产，美国12.5万亿国债会破产吗？不会。大不了美元贬值。当然这也是有风险的。因为，如果美元普遍贬值，即对绝大多数货币贬值的话，那美国固然可以大大减轻外债负担，先前文所说，如果俄罗斯的外债是卢布，俄罗斯2000%的通货膨胀把其所借的外债变成纸，不就把外债赖掉了吗？美国若果也这样做，在原理上也行的通。但是，美国人能经受起1990年代俄罗斯人所受的那种苦难吗？美国人能忍受那种从世界霸主巅峰坠入谷底的心理准备吗？俄罗斯能凭得天独厚的资源翻身，美国能吗？如果能，那中国让那2万亿美元储备变成纸也值啊！ 有人认为：其实在这次美国的次贷危机中，直接参与投机的金钱，有多少属于美国政府和美国公民呢？我印象里很有投机的金钱，来自世界各国，尤其是高速发展的金砖四国。次贷，其理论基础是近年来风靡全球，屡获诺贝尔经济学奖殊荣的“新社会主义”经济理论（名字是我自己起的）。次贷的经济担保，就是高速发展的原第三世界国家。这次只不过是美国金融机构和各国投机者太贪婪了，玩大了，控制不住了。顺便说，美国金融机构的利润属于美国政府和美国公民吗？绝大部分不属于，利润属于投资者，比如中国等。 上面的观点不准确。由于我们对这套不太熟练，所以投资不太多，主权资产基金主要是购买美国国债，相对在次贷中损失严重的日本欧洲等投资机构，我们中国的损失微不足道。就我了解到的次贷危机，就是美国金融机构，在市场美元货币供给充足的情况下，金融机构要挣钱就不能惜贷，要给钱找出路，怎么办呢？放宽贷款条件，即把原先不是很符合要求的贷款人申请贷款时条件放松一点，基本不作审查或者走形式，就发放贷款。这类客户在分类管理中分在B类，以与优质客户A类相区别。美国商业银行发放贷款后，把这部分贷款收拢卖给某投资公司，投资公司拥有了这部分贷款收息（收益）权。而投资公司把购入这部分债权打包作抵押向市场发行债券，卖给投资者和投资银行，获得的资金支付购入银行B级贷款资产的花费。这里就有相当一部分资金从银行回到银行。这有什么好处了？首先，银行没有B类客户大量贷款账面资产，因为它把这部分贷款卖给了投资公司。银行帐面没有不良资产，不会影响银行评级和记录。银行拥有投资公司债券，比如两房（房利美、房*美）的债券 而在之前两房没出事，他的评级很高，他发行的债券是优级债券。问题就在这。用B级资产抵押发行的债券变成了A级资产债券。所以，银行业乐于投资购买这些优质投资公司发行的债券。这样变成银行和投资公司在玩金钱游戏。美国房产自1993年随经济回升以来，在克林顿时期温和地涨了8年，在小布什时期大幅增加开支造成经济表面繁荣，房价有较快地涨了7年。这样涨下来，房价就无限推高了，吓死人了。（实际上没中国涨得快）。美国就业充分，收入增长较快（克林顿时期有段时间失业率降到3%，已经远低于自然失业率4%，（萨翁教科书认为。美国的失业率4%是自然失业率水平）。造成劳动力价格飞涨。然而，美国不断增长的外贸赤字，无法承受泡沫无限吹打，失业率开始上升，首当其冲的是B类客户，他们无法支付按揭款了，第一张多米诺骨牌倒下了，次大危机爆发了。 像中国，房价下跌会有影响，但不会向美国这么大。我们没搞衍生产品。金融衍生产品的乘数效应，如果爆发危机，就像链式核反应。乘数效应的简单解释就是，只要有价值的证券，就可以无限抵押。就是，对个人来说，个人用债券向银行抵押可以贷到款，买了房子，房子又可以抵押，还可以贷到款。对投资公司来说，债券可以向商业银行抵押贷款，商业银行流动性不够了，可以向美联储申请再贷款等等。本来是1的效果，由于乘数效应，可以产生3甚至跟大的效果。这是简单的解释，要更准确更专业，请去看书。呵呵！所以美国次大危机引发早场全球的金融危机。 刘