第三章金融工程的基本方法概念.ppt

三、风险中性定价原理 在对金融衍生工具进行定价时，所有投资者都是风险中性的。在所有投资者都是风险中性的条件下，所有证券的预期收益率都可以等于无风险利率r，这是因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性的条件下，所有现金流量都可以通过无风险利率进行贴现求得现值。这就是风险中性定价原理。 * 例3.5 假设一种不支付红利的股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票价格要么是11元，要么是9元。现在我们要找出一份3个月期协议价格为10.5元的该股票欧式看涨期权的价值。 * 无套利定价法求解 构建一个由一单位看涨期权空头和 单位的标的股票多头组成的组合。为了使该组合价值处于无风险状态，必有 * 在没有套利机会的情况下，无风险组合只能获得无风险收益率。设现在的无风险收益率为10％，则该组合的价值应为 而目前股价为10元，因此 即看涨期权的价值应为 * 第四节 积木分析法 积木分析法也叫模块分析法，指将各种金融工具进行分解和组合，以解决金融问题。“积木”是一种比喻的说法，就像儿童拿着不同的积木用不同的摆法创造出神奇的“建筑物”一样，金融工程师运用他的“金融积木箱”中的积木－－各种金融工具（主要是衍生金融工具），来解决金融的现实问题。 积木分析法主要以图形来分析收益/风险关系以及金融工具之间的组合/分解关系。 * 0 K ST + - 损益 多头头寸