第8章章股利政策概念.ppt

* 财务管理案例分析－－洪小霞 * 回购具备的条件和回购前提评价 1、具备条件 （1）公司设立已超过3年，上市已满3年（1997.6） （2）公司经营状况良好，自有资金充足（自身表述） 经营状况良好，财务结构稳健 资产变现能力强，自有资金充足 本次回购56600万元，全部使用自有资金，回购后不影响公司正常经营所需 （3）保障债权人权益（云天化承诺） 2、回购前提 非关联股东表决通过（99.63%通过） 云南省政府、财政部、证监会批准（三个审核文件） * 财务管理案例分析－－洪小霞 * 回购基本动因评价 （1）初始目的两个：减资和合并 （2）其他目的： 国有股减持的目的 现金股利的替代方式 提高公司每股净收益 控股股东套现 股权结构的优化与调整 提高财务杠杆作用 作为公司有效调度资金的手段 作为员工激励的手段 改变股权结构以达到法律相关规定的目的 本次回购有哪些目的？ * 财务管理案例分析－－洪小霞 * 本次回购有关事项评价－－回购价格 1、股票回购价格确定基础 （1）公司上市时股东资产投入股份公司当时的折股比例 （2）市场流通股股价 （3）股票回购当时股份公司的每股净资产 2、本次按每股净资产2.83元回购（原因有三） 回购的是非流通的国有法人股，按流通股股价确定回购价格显然不合理 净资产是国有法人股股东应享有的股东权益，根据国有资产保值的目的，回购价格只能大于或等于