第一章-金融市场概论.ppt

（一）金融市场一体化在经济全球化中的地位 经济全球化的表现形式 贸易自由化 生产跨国化 金融市场一体化 金融市场一体化从要素配置角度体现国际经济联系，是贸易自由化的结果、生产跨国化的基础。 （二）金融市场一体化的原因 世界经济的发展 放松金融管制 大型金融机构快速发展 全方位的金融创新 科技进步的推动 （三）金融市场一体化的表现 国际化大银行出现，实现银行业务一体化 国际证券市场迅猛发展并连为一体 国际资本流动加快 资产证券化方兴未艾 国际金融竞争日趋激烈 （四）金融市场一体化的影响 提高金融资源配置效率 削弱国家货币政策的独立性 增加金融风险的传播 促进国际合作和协调 息借商款——清政府为了应付甲午战争军饷需要，向商户、银号票号借款。 * * * 金融市场学 ? 第一章 金融市场概论 第一章 金融市场概论 教学目的与要求 金融市场定义与功能 §1.1 金融市场构成要素 §1.2 金融市场的历史与发展趋势 §1.3 教学目的与要求 通过本章学习，主要掌握金融市场定义、金融市场按照不同标准的分类和金融市场功能，以及融资的方式。了解金融市场的构成要素。 §1.1 金融市场定义与功能 一、融资方式 二、金融市场定义 三、金融市场分类 四、金融市场功能 一、融资方式 （一）直接融资与间接融资图示 （二）直接融资与间接融资定义 （三）直接融资与间接融资区别 （四）中外直接融资比较 （一）直接融资与间接融资图示 资金供给者 （最终贷款人） 资金需求者 （最终借款人） 投资性 金融机构 储蓄性、契约 性金融机构 代理买入证券融出资金 委托发行直接证券 买入证券融出资金 发行直接证券 代理发行直接证券 委托买入证券融出资金 发行间接证券 买入证券融出资金 证 券 资 金 间接融资 直接融资 狭义金融市场 （二）直接融资与间接融资定义 最终贷款人与最终借款人通过某种金融工具而直接 发生债权债务关系的融资。 1、直接融资 最终贷款人与最终借款人不发生债权债务关系，而 分别与金融中介机构进行的融资。 2、间接融资 （三）直接融资与间接融资区别 融资关系不同 金融机构的角色不同 融资成本不同 融资期限不同 金融工具的流动性不同 风险与收益不同 （四）中外直接融资比较 1、直接融资与间接融资统计口径 2、中国社会融资规模中直接融资比重 3、中外存量法计算的直接融资比重 1、直接融资与间接融资统计口径 直接融资比重 = 银行贷款余额+股市市值+政府与非政府债券余额 100％ × 股市市值+政府与非政府债券余额 存量法 存量法 直接融资比重 = 社会融资规模 非金融企业股票融资 100％ + 非金融企业债券融资 × 存量法 增量法 2、中国社会融资规模中直接融资比重 中国近年社会融资规模及直接融资比重 数据来源：中国人民银行 中国增量法计算的直接融资比重 数据来源：中国人民银行 3、中外存量法计算的直接融资比重 中国与高收入及中等收入国家直接融资比重 数据来源：世界银行 美国、德国和日本的直接融资比重 数据来源：世界银行 二、金融市场定义 场所说 金融工具交易的场所。 交易说 金融商品交易总和。 机制说 交易金融资产并确定其价格的一种机制。 关系说 金融资产供求关系及债权股权关系总和。 结构说 货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场的总称。 如何理解金融市场定义？ 交易对象的价值主要体现在对未来现金流的索取权上。索取权表现为固定的或不确定的或剩余的货币量； 不同的交易对象反映供求双方之间不同的关系； 有形或无形的场所； 特殊的运行机制（最主要的是价格机制）。 三、金融市场分类 发行市场 流通市场 票据、证券、 外汇、黄金、 期货期权市场 有形市场 无形市场 直接融资市场 间接融资市场 现货市场 期货市场 货币市场 资本市场 拍卖市场 柜台市场 中介市场 协议市场 公开市场 国内金融市场 国际金融市场 指令驱动市场 报价驱动市场 场内市场 场外市场 原生市场 衍生市场 四、金融市场功能 资金融通与资源配置 期限转换 价格发现 风险分散与转移 综合反映 宏观调控 资金融通与资源配置 资金融通 金融市场存在众多金融工具，既是赤字者筹资场所，又是盈余者投资场所。通过金融市场这个资金的“蓄水池”，把分散的社会资金集中起来，实现储蓄向投资的转化。 资源配置 金融市场价格和收益率的变化，指导着投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测，决定其资金的投向。因此，金融市场价格机制使资金从低效率行业流动到高效率行业，资金流动又决定了生产资料、劳动力、技术和信息等资源的流动，从而使资源得到合理配置和有效利用。 风险分散与转移 融资者通过发行股票将经营风险转移给投资者； 投资者通过买卖金融工具和组合投资转移和分散风险。 综合反映 金融市场