《财务学原理》课后练习6—资本成本.docVIP

课后练习——资本成本 1．讯达通信公司的目标资本结构如下：优先股15%；普通股60%；负债25%。普通股本由已发行的股票和留存收益组成。该公司投资者期望未来的收益和股息按9%的固定增长率增长，上一期股息为3元/股，本期股票价格为50元/股。政府债券收益率为11%，平均股票期望收益率为14%，公司的β系数是1.51。优先股为按100元/股的价格发行的新优先股，股息11元/股，每股发行成本为价格的5%。负债是按12%年息率发行的新负债，发行成本忽略不计。公司的所得税率为33%。 试计算：各类资本的资本成本，分别用资本资产定价模型和折现现金流法估算普通股的成本KS，并求出公司的加权平均资本成本WACC。 2．信达公司有两次筹资过程。 （1）第一次筹资： 债务为面值1000元，息票利率9%，按年付息，为期20年的债券。每券折价30元发行。发行成本20元/股。公司所得税率33%。 优先股面值100元，股息率8.5%，每股折价7元发行，发行成本2元/股。 普通股现价75元/股，下一年现金股息5元/股。在可预见的将来，股息增长率7%。使用普通股都为内部筹资所得。公司的资本结构为：债务30%；优先股20%；普通股50%。 按上述条件，信达公司的资本成本是多少？ （2）信达公司决定再增加资本，此时债务息票利率变为11%，优先股息率为10%，普通股价格每股下降12元。无利润留存用于内部筹资。新普通股发