电子支付工具对现金需求影响的实证研究.pdfVIP

矗曩l圜I霸丽 电子支付工具对现金需求影响的实证研究 王 山 (中国人 民银行景德镇市中心支行，江西 景德镇 333000) 摘要：随着技术进步，尤其是互联网的迅猛发展，在金融 电子支付会降低货币乘数。邱甲贤(2010)以货币需求模型 支付领域正发生着一场巨大的变革，电子支付逐渐取代传统 为基础，将 1990年为分界点，定量地分析了1979年至2006 支付工具在商业领域中的作用，并从深层次改变民众的思维 年金融创新对货币需求的影响程度，得出金融创新改变了人 方式与行为习惯。本文以虚拟变量为切入点，建立现金需求 们的支付习惯，取代 了传统的支付方式，减少了人们对各层 模型，从变量系数的变化中判断电子支付工具对现金需求的 次货币需求的结论。胡新智 (2004)认为金融创新对货币需 定量影响。 求的影响，第一是金融创新减弱了狭义货币需求并使货币结 关键词：电子支付；现金需求；实证研究 构发生改变；第二是金融创新使货币需求的稳定性降低 ，投 栅陛需求和个人预期将加剧货币变化的波动性；第三是金融 一 、 引言 创新改变了金融市场结构和货币流通速度；第四是金融创新 传统支付的实质是交易双方以现金为工具而进行的面 通过资产价格影响货币需求，提高广义货币需求量。 对面的债权转移，电子支付工具突破了传统支付工具时间、 综上所述 ，学者普遍认为金融创新尤其是电子支付的发 空间上的障碍，具有安全性高、便捷性强、速度快、信息对称 展给现金使用产生了较强的替代效应，也有学者从实证的角 等优势。数秒内就可完成一笔跨地域的巨额支付，大大代替 度分析金融创新对现金带来的影响程度 ，但时间节点、样本 了现金的使用。一些国家甚至提出 “无现金社会”的目标，例 跨度、变量选取上还需进一步完善。本文以2005年为节点， 如挪威、瑞典、以色列等，商家可拒绝接收现金，全国90％以 选取 1990年至2015年的时间序列为样本，研究电子支付对 上的交易都是通过电子支付完成的。在我国，电子支付出现 现金需求的影响程度。 较晚，但发展迅猛，1985年 出现第一张信用卡，1998年有了 三、实证分析 网上银行，2002年成立了银行卡清算组织 ，2005年随着支付 (一)变量选取。 宝等第三方支付的兴起 ，电子商务更是蓬勃发展 ，2014年我 对于影响货币需求因素的研究，中外有许多流派，影响 国已超越美国成为世界最大电子商务国家。毫无疑问，电子 比较深远的有费雪方程式、凯恩斯的货币需求理论、弗里德 支付挤占了现金的使用空间，成为支付交易的重要工具 ，并 曼的货币数量说等。费雪认为一段时间内流通中货币平均 从深层次影响了人们的思维方式和使用习惯，以致将取代现 数量与货币流通速度、商品价格平均水平、商品交易数量有 金在社会生活中的位置。 关。凯恩斯认为影响货币需求动机分为交易动机、投机动机 二、文献 回顾 和预防动机，交易动机、预防动机与收入呈正相关，投机动机 目前，已有许多有关金融创新对货币需求影响的研究成 与市场利率呈负相关。弗里德曼认为货币流通速度是稳定 果，尤其是近 10年来，许多学者开展关注金融创新对于现金 的，影响货币数量是因素主要是预算约束、商品价格、其他资 使用的影响。巫云仙、杨洁萌(2016)把现金MO与MO增速、 产收益率三方面。国内学者普遍认为影响货币需求的变量 MO与广义货币的比率、MO与社会消费品零售总额比率等指 包括规模变量、机会成本、物价以及其他变量。但在具体指 标进行横向与纵向比较，来判断MO的发展趋势，并为货币当 标选取上，不同学者有着不同的观点。例如郭世邦(1991)用 局面临现金