企业债券融资操作实务资料.ppt

;目 录;1.1 货币政策由紧及宽，但仍难大幅放开 1.2 企业债市场发行规模回落，城投类企业债监管趋严 1.3 高等级企业债发行规模下降，无担保和土地抵押增信方式增多 1.4 企业债发行利率高企，但产业类债券发行利率显著低于城投债 1.5 企业债券市场展望：三季度或将迎来企业债的发行良机 ;1.1 货币政策由紧及宽，但仍难大幅度放开;1.2 企业债发行规模居高不下，城投债发行依然火爆;1.3 高等级企业债发行规模下降，无担保和土地抵押增信方式增多;1.4 企业债发行利率波动，产业类债券发行利率低于城投债;1.5 企业债市场展望：三季度或将迎来企业债的发行良机;第二章 企业债券介绍及融资优势 ;2.1 企业债券融资品种简介;2.2 企业债券与中票、短融的区别;2.3 与银行贷款相比成本低且固定;2.4 与短融中票相比融资期限更灵活 ;2.5 企业债券融资其他优势;第三章 企业债券发行条件介绍 ;3.1 发行条件规定; 3.2 政策解读; 3.2 政策解读（续）; 3.3 企业债券发行最新政策动向; 3.3 企业债券发行最新政策动向（续）;第四章 企业债券发行工作流程 ;4.1 企业债券审批监管架构;根据发行前确定的债券发行场所，企业债券将在中央国债登记结算公司或中国证券登记结算有限公司履行登记托管及兑付手续;确定主承销商、选择会计师事务所、信用评级机构、律师等中介机构；进行尽职调查；确定信用增级方案 ;4.2 企业债券申报及审核流程(续);4.3 各环节主要工作程序;4.4 企业债券申报文件;;;;4.5.1 企业债券发行方案设计相关法律要素;4.5.2 企业债券发行方案设计相关法律要素;4.5.3 企业债券发行方案设计相关法律要素;4.5.4企业债券常见法律问题及案例分析;4.5.5企业债券常见法律问题及案例分析;4.5.6企业债券常见法律问题及案例分析;信用评级 信用评级是指信用评级机构依据规范化的程序，采用一定的分析方法，给出关于受评对象的信用风险的判断意见，并将结果用一个简单的级别符号表示出来。 主体评级 主体信用评级是对受评对象按期足额偿付其一般无担保债务的能力和偿债意愿的综合评价，评定的等级代表其长期的违约可能性大小。 债项评级 债项信用评级是指对发行人发行的特定债务的评级，评定的是该具体债务的违约可能性及违约后的损失程度；其与主体评级之间的差异取决于债务本身的增信条件和优先程度。 ; ;作为监管机构进行监管的基准（ SEC于2002年向美国参议院政府事务委员会提交的一份报告显示，当时至少有8部联邦法律、47部联邦监管规则、100多部地方性法律和监管规则将NRSRO评级作为监管基准）（标普总裁迪万-沙马为英国《金融时报》撰文，指出监管机构对评级结果的过分依赖，造成了对评级机构观点的过分关注，应该废除使用评级机构的监管指令，避免让信用评级成为政策决策的唯一依据；美国证券交易委员会（SEC）26日批准了一项清除委员会监管规则对评级机构信贷评价引用的计划。 降低投资人与发行人之间的信息不对称； 提供简单客观的关于信用风险的度量工具； 作为相关债务工具定价的参考依据； 为发行人提供客观公正的资信能力证明，树立良好的信用形象； 提高债券发行的效率。;《企业债券管理条例》（1993年8月） 第十五条 企业发行企业债券，可以向经认可的债券评信机构申请信用评级。 《国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》（发改财金 [2004] 1134号） 第七条（一） 发行人应当聘请有资格的信用评级机构对其发行的企业债券进行信用评级。 《国家发展改革委关于下达2007年第一批企业债券发行规模及发行核准有关问题的通知》（发改财金 [2007] 602号） 第三条 发债企业应聘请具有企业债券评级从业资格的信用评级机构出具信用评级报告，评级机构应在报告中同时公示债券信用等级和发行人长期主体信用等级。 《关于调整保险资金投资政策有关问题的通知》（保监发 [2010] 66号） 第二条（一） 将可投资有担保债券的信用等级，调整为具有国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级以上的长期信用级别； ;《上海证券交易所公司债券上市规则》 2.1 发行人申请债券上市，应当符合下列条件： （一）经有权部门批准并发行； （二）债券的期限为一年以上； （三）债券的实际发行额不少于人民币五千万元； （四）债券须经资信评级机构评级，且债券的信用 级别良好； （五）申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行 条件； （六）本所规定的其他条件。