联合信用评级有限公司2016年年度公司债券发行和利差分析.PDFVIP

联合信用评级有限公司 2016 年年度公司债券发行及利差分析研究报告 一、概要 2016 年，我国宏观当局采取稳健的货币政策和积极的财政政策，深化改革， 扩大开放，减税降费，供给侧结构性改革和产业转型取得积极成效，宏观经济平 稳增长，向好态势明显。在良好的外部环境下，我国交易所债券市场取得了优异 成绩，发行规模和存量规模均大幅增长，且品种不断创新，有力地支持了实体经 济的投融资需求。在市场规模快速扩大的同时，监管当局进一步强化监管，加强 了债市杠杆比率管理，细化了信息披露，积极推进资产价格去泡沫。全年债市利 率整体呈前低后高态势，中间有几个阶段的起伏。债券市场对不同信用等级的债 券进行了较为有效的定价，各信用等级的公司债券之间的发行利率和发行利差区 分度较高，信用评级对公司债券的信用风险度量获得了市场较高的认同，在债券 定价中的作用日益显著。 二、债券市场概况 （一）行业发展环境 2016 年，在我国宏观经济进入新常态的大背景下，经济增速放缓及结构转 型调整成为当前经济周期的主要特征。我国政府兼顾稳增长和调结构，加快供给 侧结构性改革步伐，深入推进“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”和创 新驱动战略，经济增长呈现企稳回升态势。货币政