非线性时间序列模型研究及实证分析.pdfVIP

摘要 摘 要 金融市场中人们往往关注金融产品的收益率，而收益率序列往往表现出波动 性集群现象，因而具有变方差等非线性特征。而非线性时间序列模型，包括参数 模型如ARCH 模型、TAR 模型，非参数模型如AAR 、低阶NAR 模型等，在刻画 时间序列的非对称性、长记忆性、变方差性、非线性自相依性等方面，具有明显 的优越性。因此应用非线性时间序列分析方法研究金融数据，能够给金融计量学 学者和金融投资者提供更为广阔的视角。 论文先简要介绍了常见的非线性时序模型；讨论了非线性时序分析中非参数 方法“维度祸患”产生的原因；总结介绍了基于图示方法与似然比检验的时间序 列非线性特征识别。本文讨论了基于广义似然比检验的时间序列非线性自相依性 的识别方法；解释了将不同非线性模型进行叠合的原因，并且讨论了一些叠合模 型(包括NAR-ARMA 模型、NAR-AR-GARCH 模型等) 的参数估计。 论文应用非线性时序分析方法研究美国大豆期货收益率。利用基于图示的方 法与基于广义似然比检验的方法研究了美国大豆期货收益率序列的内部动态规 律，以及收益率与其外部影响因素之间的关系。结果表明： 美豆期货收益率序列存在显著的非线性自相依结构； 美国大豆生长优良率以非线性的方式显著影响其期货收益率； 存在其他因素以非线性方式显著的影响美豆期货收益率。 最后对美豆期货收益率分别建立了参数叠合模型与半参数叠合模型： AR-GARCH 模型与 NAR-AR-ARCH 模型，进一步计算拟合优度，结果表明 NAR-AR-GARCH 模型远比AR-GARCH 模型适合数据。这与收益率非线性自相依 特征相一致，同时也在一定程度上说明了半参数非线性叠合模型在金融时间序列 波动性分析应用中的有效性。 关键词：非线性时间序列分析，叠合模型，广义似然比检验，收益率 I ABSTRACT ABSTRACT People in the financial markets tend to focus on the return of financial products, and there exist always some nonlinear features such as volatility clustering phenomenon in return series. The nonlinear time series models, including parametric models such as ARCH model, TAR model, and nonparametric models such as AAR model, NAR model, have obvious advantages to model the nonlinar features such as asymmetry, long memory, heteroscedasticity, nonlinear auto-dependency and other aspects. Therefore, it is able to provide a broader perspective for finance academics and financial investors to apply nonlinear time series analysis to research financial data. Some nonlinear time series models commonly used are briefly describedin this paper firstly; the causes of curse of dimensionality in nonparametric methods is prsented;