资本运营与公司治理案例.ppt

陈启丽 071102203 黄让 071102208 蒲师煜 071102216 资本运营与公司治理案例分析 目录 1 2 3 4 案例背景 案例分析 经验教训 解决方案 案例背景 2 3 4 中海油收购优尼科 1 我国规模最大、最重要的一宗海外收购 中国海洋石油总公司是中国第三大国有石油公司，主要负责在中国海域对外合作开采海洋石油及天然气资源。 优尼科是美国第九大石油公司，目前市值117亿美元，连年亏损，曾向美国政府申请破产，处在非卖不可的境地。 2005年，中海油提出以185亿美元的价格收购美国优尼科，最终却由美国雪佛龙公司以171亿美元价格成功收购。 案例分析 在中海油向优尼科提交了“无约束力报价”后，美国雪佛龙公司提出了180亿美元的报价（包括承担债务）。由于没有竞争对手，雪佛龙很快与优尼科达成了约束性收购协议。 中海油收购优尼科的理由是，优尼科所拥有的已探明石油天然气资源约70%在亚洲和里海地区。“优尼科的资源与中海油占有的市场相结合，将会产生巨大的经济效益。” 中海油认为185亿美元的全现金报价仍然具有竞争力，优于雪佛龙现金加股票的出价，对优尼科股东而言，中海油的出价价值确定，溢价明显。中海油表示：为了维护股东利益，公司无意提高原报价。 优尼科董事会决定接受雪佛龙公司加价之后的报价，并推荐给股东大会。中海油对此深表遗憾。据悉，由于雪佛龙提高了报价，优尼科决定维持原来推荐不变。 案例分析 企业选择的竞购时机不当 中国属于转型经济，国内企业并购重组尚未形成气候，企业缺乏跨国并购经验是竞购失败的重要原因。 失败原因 目标企业所在国政治和政策障碍 政府与国有企业之间不透明的关系则是竞购失败的一个不可忽略原因 经验总结 1、做足政治风险评估 2、选择最佳跨国并购时机 3、学习和探索具体的操作 经验和技巧。 解决方案 进行技术整合，包括硬件技术整合和软件技术整合，降低跨国并购技术风险 在此录入上述 图表的综合 中国企业跨国并购是一把双刃剑 实施金融财务风险防范 做出科学的跨国并购决策和计划 在此输入标题 输入文字 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 在此录入上述图表的综合分析结论 “ “ 谢谢您的耐心阅读！