第四章资金成本资金结构.ppt

第四章 资金成本和资金结;本 章 要 点资金成本的概念与;第一节 资金;1、资金成本是选择筹资方式、拟;二、个别资金成本的计算 ;1000×12%×(1-25%;2、银行借款的成本对于银行借款;3、优先股的成本 ;4、普通股的成本Kc= Kb ;5、留存收益的成本剔碾箭谓酞瞄;三、加权平均资金成本WACC(;加权平均资金成本=（200×8;四、边际资金成本MCC(Mar;（2）确定新筹资金的资金结构（;2、 边际资金成本与企业投资决;倡拼痘缝衫彻冷岸体泊冒谓琐魔茨;第二节 杠杆利益与风险一、;2、营业杠杆的含义含义：由于固;诬缆藕妥蛔揍锑粱编晕穆谤颓飘诱;3、营业杠杆度的衡量 ;4、营业风险及经营杠杆的结论固;二、财务风险及财务杠杆1、财务;设某企业在现有的负债结构下，利;3、财务杠杆度的衡量 ;4、财务风险与财务杠杆的结论负;三、综合杠杆营业杠杆与财务杠杆;例，某公司有A、B两种资本结??;若第二年该公司息税前利润增长2;A方案的财务杠杆系数为：方法二;结果表明： A方案（全部资;三、综合杠杆股东面临的风险：经;思考：某企业只产销A产品，其总;例：A：5000万元，5000;（0.15-0.12）/0.1;EBITDFL= ;四、财务两平点分析 EBIT=;五、财务杠杆作用 总投资100;如果预计每年息税前收益为8万元;当息税前收益率利息率时，负债;当EBIT=800万元时，EP;当息税前收益率负债和优先股税;第三节 资金结构 一、资;二、资金结构理论1、?? MM;（2）有公司所得税情况下的MM;2、权衡理论 Trade－o;企业价值 ;根据权衡理论可以得出：（1）经;3、优序融资理论 Peckin;选择次序:融资先通过内部资金进;选择次序理论解释为什么大多数盈;资本结构理论的管理含义(1)资;管理含义(3)最佳资本结构的确;三、企业资金结构的优化 1、优;2、最优资金结构的确定（1）?;（2）?? 资金成本最低分析加