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　　【财务分析】 财务分析中的比率分析 　　1)收益性财务分析比率 　　收益性财务分析比率是测量公司获利能力的指标，是投资者最关心的财务财务分析比率。主要有以下一些具体指标： 　　①资产报酬率。也叫投资盈利率，是指企业资产总额中平均每百元所能获得的纯利润，是用以衡量公司运用所有投资资源所获经营成效的指标。其公式为：资产报酬率=税后利润平均资产总额×100%式中，平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2。资产报酬率越高越好，原则上最低不应低于银行利息率。 　　例如，A公司1999年初资产总额为32808万元，1999年末资产总额为46976万元，则其平均资产总额为(32808＋46976)÷2＝39892万元，其资产报酬率＝2678÷39892＝671%。它表明A公司每投入100元资金，获得收益671元。 　　②资本报酬率。也称股东权益报酬率，是指公司税后盈利与资本总额的财务分析比率，即企业资本总额中平均每百元所能获得的纯利润，是用以衡量公司运用所有资本所获经营成效的指标，其计算公式为：资本报酬率=税后利润资本总额=税后利润股东权益×100%式中，股东权益即为公司资本总额，等于总资产与总负债之差。对股东而言，股东权益报酬率越高越好。 　　以A公司为例，其资本报酬率为2678÷25575＝1047%。 　　③每股收益。是指扣除优先股股息后的税后利润与普通股股数的财务分析比率，公式为：每股收益=税后利润－优先股股息普通股总股数每股收益是测定股票投资价值的最重要指标之一。每股盈利越多，则股票投资价值越高。 　　上市公司在公布年报时，有的会在财务状况中列出每股收益(Ⅰ)，每股收益(Ⅱ)，前者是指按加权股本计算，后者是按期末总股本(全面摊薄)计算。那么什么是加权计算和全面摊薄计算呢？ 　　由于股本变动将影响到每股收益，在计算每股收益时，股本应该是确定的。但上市公司常因送配股造成股本变动，因此，为了较准确地衡量相对固定化的股本数量，常采取加权法和全面摊薄法。加权法是将公司送配股时间作为权数来计算每股收益的方法，而全面摊薄法是将期末的总股本作为除数来计算每股收益的方法。 　　例如，A上市公司3月份送股转增股数量为7363万股，到12月底计算每股收益，3月份距12月份差9个月，所以送股转增股的加权股本为7363×9÷12＝5522万股，如果公司原有股本为9203万股，那么到12月底公司的加权总股本为： 　　9203＋7363×9÷12＝14725万股 　　每股收益(Ⅰ)＝2678÷14725＝018元 　　按全面摊薄法计算的每股收益为： 　　每股收益(Ⅱ)＝2678÷16566＝016元 　　④每股净值。也称每股账面价值或每股净资产额，是股东权益与股本总数的财务分析比率。计算公式为：每股净值＝股东权益股本总数每股净值是衡量公司实力和股票市价高低的重要指标，一般来说，股票市价高于其资产净值，而每股资产净值又高于其面额。 　　以A公司为例，其每股净值为25575÷16566＝154元。 　　⑤销售利润率。是指公司税后利润与销售收入的财务分析比率，表明公司销售收入中平均每百元获得的纯收益，其计算公式为：销售利润率=税后利润销售收入×100%该财务分析比率也是反映公司获利能力大小的一个重要指标，其数值越大，表示公司获利能力越强，反之则弱。依上式可求出A公司的销售利润率为2678÷26778＝10%。2)安全性财务分析比率 　　2）安全性财务分析比率是分析公司偿债能力的指标，主要有以下一些具体指标： 　　①流动财务分析比率。是衡量公司短期偿债能力最通用的指标。公式为：流动财务分析比率=流动资产流动负债投资者通过分析流动财务分析比率，就可以知道公司1元的短期负债，能有几元的流动资产可做清偿保证。流动财务分析比率越大，表明公司的短期偿债能力越强，并表明公司有充足的营运资金；反之，说明公司的负债能力不强，营运资金不充足。财务健全的企业，其流动资产应高于流动负债，流动财务分析比率不得低于1∶1。一般认为流动财务分析比率大于2∶1较合适。但是，对于公司和股东而言，并不是流动财务分析比率越高越好，尤其是由于应收账款和存货过大引起的流动财务分析比率过大，更是对财务健全不利。一般认为，流动财务分析比率超过5∶1，则意味着公司的资产未得到充分利用。所以，对流动财务分析比率的分析，必须结合流动资产和流动负债的构成内容具体探讨。 　　以A公司为例，其流动财务分析比率为6013÷14197＝042 　　②速动财务分析比率。又称酸性测验财务分析比率，是速动资产和流动负债的财务分析比率。它是用于衡量公司到期清算能力的指标。投资者通过分析速动财务分析比率，就可以测知企业在极短时间内取得现金偿还短期债务的能力。其公式计算