第十二章国债和国债市场.pptVIP

财政学 第十二章 国债和国债市场 引言 国债是一国中央政府根据借贷原则，从社会上吸收资金，以满足政府支出需要的一种形式。在现代经济中，国债既是政府增加收入的一种特殊形式，也是宏观财政管理的一种重要手段。 本章阐述国债的基本概念以及它对资源配置和收入分配的影响，并分析我国国债和国债市场的基本状况。 本章提要 第一节 国债原理 第二节 国债的经济效应和政策功能 第三节 我国债务负担率及债务依存度的分析 第四节 国债市场及其功能 第五节 政府直接隐性债务和或有债务 第一节 国债原理 一、国债及其种类、结构和负担 (the types 、structure and burden of national debt ) 二、国债制度要素 (the elements of national debt system) 第一节 国债原理 一、国债及其种类、结构和负担 （一）国债的含义 （二）国债的种类 （三）国债的结构 （四）国债负担和限度 第一节 国债原理 （一）国债的含义 国债，包含内债和外债，指中央政府为了实现其职能，平衡财政收支，增强政府的经济建设能力，按照有借有还的信用原则，从国内或国外筹集资金的一种方式。 国债发行，不仅为国民经济发展集中了大量建设资金，也在一定程度上满足了社会各类投资者投资国债的需要。同时，不断扩大的国债发行规模，为市场提供了更多的流动性，有利于活跃和稳定金融市场，保证财政政策和货币政策的有效实施。 国债的特征 （1）有偿性 （2）自愿性 （３）灵活性 国债产生的条件 国债的产生离不开商品经济和信用经济的发展 案例：1950年第一期人民胜利折实公债 新中国成立时，人民政府面临的是整个国民经济处于崩溃状态的烂摊子，约有1/2的财政支出不得不依靠增发通货来弥补，财政赤字上升，物价猛烈上涨。 为了解决财政赤字问题， 1949年12月2日中央人民政府政务会议通过并颁发了《1950年第一期人民胜利折实公债条例》。 人民胜利折实公债的特点 该公债的推销对象，主要放在大中小城市的工商业者，城市殷实富户和富有的退职文武官身上。 由于当时处于严重的通货膨胀的状态下，为了保护公债购买者的经济利益不受通货膨胀的影响，也为了公债推销更为顺利，该项公债的发行采用了“折实”形式，即公债的募集与还本付息，均以实物为计算标准，折合成人民币的价值。 折实 该公债的单位定名为“分”，每分以沪、津、汉、穗、渝和西安六大城市的大米（天津为小米）6市斤，面粉1.5市斤，白细布4尺，煤炭16市斤的加权平均批发价的总和计算得出，其权重定为上海占45％，天津占20％，汉口占10％，广州占10％，西安占5％，重庆占5％。市价由中国人民银行10日公布一次。公债券面额有：1分、10分、100分、500分四种。 人民胜利折实公债的特点 该公债不得代替货币进入市场流通，不得向银行抵押、贴现、不准买卖。 第一期人民胜利折实公债的顺利发行，使大批通货回笼，预期赤字迅速减少，对稳定物价起了重大作用。加之国家当时在统一财政经济方面采取了一系列重要措施，使财政经济状况很快好转， 第一节 国债原理 （二）国债的种类 1．以国家举债的形式为标准，分为国家借款和发行债券。 2．以筹措和发行的地域为标准，分为内债和外债。 3．以债券的流动性为标准，分为可转让国债和不可转让国债。 4．以发行的凭证为标准，分为凭证式国债和记账式国债。 5. 按照利率情况为标志，可以将国债分为固定利率国债、市场利率国债和保值国债。 第一节 国债原理 （三）国债的结构 国债的结构是指一个国家各种性质债务的互相搭配，以及债务收入来源和发行期限的有机结合。应债主体结构；国债持有者结构或应债资金来源结构；国债期限结构。实践中，比较重视的国债的结构有国债的期限结构、利率结构、种类结构和持有者结构。 （三）国债的结构 1、国债的期限结构 2、利率结构 3、种类结构 4、持有者结构 国债结构的优化 ①调整期限结构，增加短、长期国债比重；②调整品种结构，增加财政债券、建设债券、可转换债券、储蓄债券等券种；③调整持有者结构，调动个人、投资基金、银行、证券公司等持有国债；④调整利率结构，实行利率市场化；⑤调整资金运用结构，发挥国债对经济的促进作用。 第一节 国债原理 （四）国债负担和限度 1. 国债负担 对于社会而言，公债过程是否构成负担取决于如何使用公债资金。如果这笔资金用于投资，在这段时期取得较好的经济效益，而且足以还本付息并有盈余，我们就认为公债非但没有造成负担，而且还改善了社会的福利状况。只有当借债的代价大于