交通银行601328布局综合经营定位财富管理买.pdf

公司年报点评 交通银行（601328）：布局综合经营，定位财富管理 买入 （维持） 银行业 当前股价：10.53 元 报告日期：2008 年3 月21日 年报显示，交通银行07年实现营业收入623.22亿元，同比增 长43.40%；实现归属上市公司股东的净利润205.13亿元，同 主要财务指标 （单位：百万元） 比增长63.52%。公司基本每股收益为0.43元，摊薄后为0.42 元。分配预案为每股派0.15元。 2006A 2007A 2008E 2009E 资产负债优化：07年末，交通银行贷款净额为1.08万亿元， 净利息收入 39,803 53,742 65,061 79,155 较上年末增长19.34%；存款总额为1.56万亿元，较上年末增 非利息收入 3,656 8,580 11,172 14,130 长15.71%。存贷比为62.60%。存贷款余额均较3季度末有所 营业费用 15,848 20,214 24,459 29,351 回落，但贷款增速对交行规模的银行已属较快。公司主动调 PPOP 25,047 38,420 47,263 58,414 整负债结构，活期存款占比为53.37%，比上年末上升1.87个 提取拨备 7,570 7,458 6,848 7,201 百分点；同业存款占负债的比重为13.35%，比上年末上升 净利润 12,550 20,385 30,575 38,998 1.35个百分点。 EPS （元） 0.27 0.42 0.62 0.80 利差略有提高：07年， 交通银行的净利差和净边际利率分 别为2.77%和2.84%，分别扩大7个和8个基点。尽管贷款收益 公司基本情况 （2007年 12 月 31 日止） 率大幅提高58个基点至6.34%，但净边际利率的提高幅度仍 总股本/已流通股（亿股） 489.94/22.33 然有限。 每股净资产（元） 2.62 手续费及佣金净收入大幅增长：07年，交通银行实现手续费 资本充足率（%） 14.44 及佣金净收入71.88亿元，同比增长137.93%。其中，基金销 不良贷款率（%） 2.05 售手续费收入由06年的1.59亿元提高至21.95亿元。银行卡