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农业产业链融资模式比较与金融服务创新 ——基于重庆调研的经验与启示 满明俊 （1.中国农业银行博士后工作站，北京，100005；2.中国人民大学博士后流动站，北京，100872） 摘要：本文在对重庆市金融机构开展农业产业链融资调查的基础上，将农业产业链融资 模式归纳为园区主导型产业链融资、政府主导型产业连融资、核心企业主导型产业链融资三 类。结合案例分析，认为三种融资类型分别与农业产业化发展的不同阶段相对应。农业产业 链融资的成效主要包括降低信贷风险和成本，促进金融资本与农业长期结合，为农业担保创 造条件；但也存在金融机构操作风险高，产业链结构性缺陷，土地流转不规范、抵押替代物 估值难等制度障碍。最后，研究得出促进农业产业链融资进一步发展的启示。 关键词：农业产业链、融资模式、金融创新 传统分散农业向现代集约农业的转化实际上是生产要素优化配置的过程，而 资金要素在农村地区一直以来都是极度稀缺的，因此，如何缓解农村地区的资金 约束，成为推动现代农业发展必须要解决的问题。就目前来看，我国农村信贷的 供给与需求间还存在较大的缺口，刘玲玲（2009）对陕西、山东、辽宁、内蒙古 四省区的调研显示，农户信贷中只有34%是来自金融机构，58%以上是通过非正 [1] 规渠道获得 。根据世界银行统计，我国中小企业的流通资金只有12%是通过银 行贷款获得，规模在20 人以下的小企业该比例仅为2.3%，乡镇企业则更少。 导致金融机构服务“三农”阻力重重的原因，主要是农业固有的高风险、低 收益、高成本、周期性特征与金融资本追求利润、规避风险的属性相矛盾。因此， 只有通过金融服务创新缓解上述矛盾，才能促使金融机构有效率、可持续的为农 业提供源源不断的资金资源。通过整合农业产业链，使原来分散的信贷主体相互 合作、制约，达到降低信贷风险、提高规模收益的目的，是金融机构在农业产业 化加快发展的背景下，服务“三农”的创新实践。课题组于2011 年3 月对重庆 市农业产业链融资状况进行了调查，在总结现有模式的基础上，提出了完善我国 农业产业链融资的启示。 1、理论探讨与综述 1.1 产业链融资的一般探讨 产业链融资也称供应链融资是上个世纪90 年代兴起于生产、贸易领域的一 种金融创新方式。根据胡跃飞（2007）提出的概念，产业链融资是指在对产业链 内部的交易结构进行分析的基础上，运用商品贸易融资的自偿性信贷模型，并引 入核心企业、物流监管公司、资金流导引工具等新的风险控制变量，对产业链的 [2] 不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等的综合金融服务 。 产业链融资与传统融资的主要区别在于（1）打破对有形、固定资产抵押严 格限定的授信条件，通过对产业链中核心企业的财务状况以及整个产业链效率的 评估作为授信的依据；对于企业的评估则更看重其在产业链中的地位。（2）资金 用途限定于产业链内部交易，严格控制资金挪用，并以技术措施引入核心企业的 资信作为控制授信风险的辅助手段。（3）产业链融资强调授信还款来源的自偿性， 引导销售收入直接用于偿还授信。 1.2 农业产业链融资的特殊性 如果把农业生产经营过程看成一个整体，可以发现，从农资(种子、饲料、 机械等)供应到农产品生产，从农产品加工(分级、包装、贮藏等)再到农产品经销 是由一系列公司和团体所组成的有序链条。在农产品市场不断由区域化向全国化 甚至国际化发展中，农业竞争更表现为产业链条和运作体系的整体竞争（陈丹梅， [3] 2004） ，而依托产业链开展金融服务是金融机构的必然选择。现有关于农业产 业链融资的研究较多集中在工业产业链融资的经验借鉴方面，如贾彦乐（2008） 指出以龙头企业为先导的农业产业链通常以三种模式构建：结盟与直控相结合模 [4] 式、电子商务与第三方物流结合模式、业态扩展与转移模式 。王婷睿（2010） [5] 从需求、供给