第四章 筹资管理.ppt

第四章 筹资管理 第一节 筹资概述 筹资也称融资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 （一）企业筹资的目的 是新企业创建的需要 是扩张企业经营规模的需要 是保证企业资金周转和信用度的需要 是完善资本结构和降低资本成本的需要 （二）企业筹资的原则 规模适当原则 筹措及时原则 来源合理原则 方式经济原则 （三）企业筹资的渠道和方式 1、筹资渠道 筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。 2、筹资方式筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过种何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（　）（2007）【答案】×　　【解析】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。 2、按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集　　短期资金，是指使用期限在一年以内或超过一年的一个营业周期以内的资金。短期资金通常采用商业信用、短期银行借款、短期融资券、应收账款转让等方式来筹集。　 　长期资金，是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资金。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。 3、按照所筹资金的取得方向可分为内部筹资和外部筹资 内部筹资指企业通过企业自身内部积累筹集资金，企业自身内部积累主要来源于计提的折旧和留存收益。 外部筹资是指从企业外部筹集资金。外部筹资是企业资金最主要的来源形式。 企业的外部筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。 （五）资本成本 资金成本，是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括用资费用和筹资费用两部分。　　用资费用，是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用，如股利和利息等，这是资金成本的主要内容。　　筹资费用，是指企业在筹措资金过程中为获取资金而支付的费用，如借款手续费和证券发行费等，它通常是在筹措资金时一次性支付。 　【提示】　　1.在资金成本的计算公式中，分子的“每年的用资费用”是指筹资企业每年实际负担的用资费用，而不是每年实际支付的用资费用。对于负债筹资而言，由于债务利息是在税前列支，因此，具有抵税效应。实际承担的用资费用＝支付的用资费用×（1－所得税率）。对于权益筹资而言，由于股利等是在税后列支，不具有抵税效应，所以，实际承担的用资费用与实际支付的用资费用相等。　　2.在资金成本的计算公式中，分母的为筹资企业实际取得的可供投资使用的资金，是筹资净额，而非筹资总额。筹资费用一般使用其占筹资总额的比例――筹资费率表示，所以，分母也可表示为：筹资总额×（1－筹资费率）。 　资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素，企业还要考虑到财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。 第二节 权益资金筹资 资本金制度概述 企业资本金即企业法定资本，是企业在工商行政部门登记的注册资金。 资本金按照投资主体分为国家资本金，法人资本金，个人资本金和外商资本金 资本金原则：资本确定原则 资本充实原则 资本保全原则 资本金内容：资本金的数量要求，筹资方式，筹资期限，验资及出资证明 权益性筹资的共性优缺点　　吸收直接投资、发行普通股与债务筹资相比，具有如下优点：　　1.增强企业信誉和借款能力　　通过吸收直接投资和发行普通股筹集的是自有资金，有了较多的自有资金，就可为债权人提供较大的保障，因而可以提高公司的信用价值，同时也为使用更多的债务资金提供了强有力的支持。　　2.财务风险小　　与债务资金相比，权益资金不存在还本付息的压力，经营状况好，可以多支付股利，经营状况不好，可以少支付股利，甚至不支付股利，因此，财务风险小。　　3.限制条件少　　利用债务筹资，通常有许多限制，这些限制往往会影响公司经营的灵活性，而利用吸收直接投资和普通股筹资则没有这种限制。 　　吸收直接投资、发行普通股与债务筹资相比，其缺点是：　　1.资金成本高　　债务资金的使用费是税前开支，能够抵减企