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关于推出土豆期货的观点
土豆是我国重要农作物之一,2010年我国土豆实际播种面积占农作物总播种面积的3.24%,略高于棉花的种植面积(3.02%)。在我国人口众多、耕地紧缺的背景下,土豆产业的发展对保障我国粮食安全可发挥一定的作用。近年来,在政府扶持、企业发展和市场带动下,我国菜用型土豆和加工型土豆产业并行发展、快速增长,特别是随着我国土豆加工业规模不断扩大(由过去的百吨级到千吨级再到目前的万吨级)、技术装备连续自动先进化、加工品质量不断提升、国内市场上土豆薯条、薯片等消费量较快增加,土豆加工业在带动整个土豆产业链良性发展方面起着重要的作用。
但是从整个产业来看,目前推出土豆期货还需要探讨,至少有以下几个方面的条件还不成熟:
一是运输和储藏比较困难,市场交割条件还不成熟,市场交割问题还需深入研究。从品种本身而言,虽然土豆在我国的品种差异不是很大,易于标准化,土豆产销规模也较大,但是土豆相对而言体积较大,运输和储藏比较困难,因此,需要在交割时间、交割地点等方面做细致的准备工作。
二是从整个产业来看,对土豆期货的需求不是很迫切。我国有4000多万农民直接参与土豆种植(还有部分农户以出租土地方式间接参与到土豆供应链中),且土豆种植大部分位于边远贫困地区(见附表),与农户贫困问题紧密相连(2010年四川、甘肃、内蒙古、云南和贵州5省区土豆产量占全国的近55%)。这部分生产者很难利用期货市场规避风险,因此对期货交易的需求不强。同时,土豆加工业链条长、加工升值空间大、市场集中度高、加工企业原料基地化趋势明显,土豆产业主要受这些中间环节的影响。在供给不足,收购价格趋高时,中间环节可压低收购价,而供给过多、收购价格低时,农户则无力与中间环节抗争,因此,中间环节的实体企业对土豆期货市场的需求也不足。
三是从现货市场发育来看,条件还有待进一步完善。土豆的需求主要分三类:一是淀粉加工,占土豆需求的主要部分,二是薯片(薯条)加工,三是直接食用。土豆主产区主要在西北和西南等贫困地区,这些地区的市场发育相对滞后,而且在一些贫困地区还有较大部分菜薯直接消费,直接食用部分的市场化程度较小。而薯片(薯条)加工需求,则被几大快餐连锁企业控制,研究表明,百事公司所生产的乐事薯片(包括切片型和复合型)产量占我国马铃薯薯片总产量的30.1%(百事年生产约6万吨薯片) ,这些大的连锁企业对土豆的需求有较大的影响力,土豆市场的充分竞争性不足。
四是从期货发展的各种保证制度来看,还有待进一步研究。这包括市场主体行为的规范、市场客体的标准化和市场基础设施的完善等,涉及到标准化合约的制定、交割制度的具体化、期货参与者(特别是投机者)的行为约束。
五是从国际经验来看,土豆期货运行很不乐观。美国cbot大宗商品交易所曾推出土豆期货,并且其交易曾一时活跃,但后来由于违约事件陷入没落,退出市场。印度商品交易所的土豆期货是目前世界上唯一在运行的土豆期货,但参与交易的仅仅是国内种植商,而且成交量和持仓量也较低。20世纪90年代中期,郑州商品交易所曾推出过土豆期货,但由于合约设计和国内期货市场制度不健全,造成了土豆期货的最终退市。因此,推出土豆期货要进行全范围的可行性研究。
六是推出土豆期货仍难以平抑现货市场波动。这主要是由于波动的来源,很重要的一个原因是小规模生产和大市场的对接,或者说波动主要是来自小规模农户生产决策的波动。而这些小农户是不会参与期货市场去规避风险的。因此,推出土豆期货理论上可以缓解市场波动,但是对于我国一家一户的小农户,其生产经营决策很难完全依照市场价格进行利润最大化生产,换言之,即使农户知道未来土豆价格上涨的幅度,其产量也很难对此做出科学反映,往往会出现过度供给。
其他产品的波动也类似,比如棉花期货早就推出来了,可是这几年棉花价格还是波动较大。相反,如果推出土豆期货,则市场很容易被一些投机者操纵,反而可能会加大市场波动,前面谈到在土豆的需求方面,市场的竞争性不足,有一些市场力量还是较大的。
(二)关于推出鸡蛋期货的观点
相对于土豆而言,鸡蛋容易标准化,而且产销量也较大,年消费约2300万吨,价值总量1800亿元,同时鸡蛋期货有一定的国际经验可以借鉴,总体来看,虽然推出鸡蛋期货具备了较多的外部基础条件,但是从鸡蛋本身来看,目前还有两个很重要的因素,需要认真考虑:
一是运输和储藏问题。便于储藏和运输,具有一定的保质期,是期货品种需要具备的一个特点。鸡蛋不适合长距离运输,而且鸡蛋的储藏也不容易,保质期较短。因此,交割环节的问题是鸡蛋期货推出的最大制约因素。如果不进行冷库交割,则鸡蛋保质期短,如果冷库交割,则鸡蛋质量又容易发生变化。同时,大量的鸡蛋集中后,个别蛋壳上的裂缝或破损可能会影响一批鸡蛋,这些都是必须考虑的。鸡蛋价格波动较
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