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清华大学中国与世界经济研究中心 中国消费信贷市场研究 2016/11 中国消费信贷市场研究 中国消费信贷市场研究 一 导言 随着中国经济进入以结构性减速为特征的新常态，需求端和供给端的增长点都在发 生显著的变化。工业化时期，供给端的增长动力主要体现要素红利，需求端体现为一般 消费支出，譬如衣食住行等一般需求。随着大规模工业化阶段的完成，一般消费支出逐 渐饱和，供给端增长点必须依靠技术创新带来的产品升级换代和新产品的不断涌现，而 需求端则体现为居民一般消费中技术含量的提升和知识性消费(例如教育、科学、文娱 休闲消费)规模的扩大，显然消费提高促进需求的同时也意味着供给端技术创新能力的 不断提高，因此消费在经济增长中作用凸显，成为中国经济转型和可持续增长的重要决 定因素。目前，扩大消费和促进消费结构不断升级已成为各界共识，2015 年国务院发 布《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，部署消费 升级来引领产业升级，并通过制度创新、技术创新、产品创新来增加新供给，满足创造 新消费，形成新动力。为了解决居民当期收入对即期消费约束、通过持久收入来决定消 费的问题，2016 年政府工作报告中提出“在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融结构 创新消费信贷产品”，明确了消费信贷在突破即期消费的当期收入的约束门槛难题，熨 平了当期收入与持久收入间的鸿沟，使得居民可以通过消费信贷来优化消费跨期行为， 消费者可以根据自身偏好在当期和未来之间进行资源分配以实现效用最大化。 20 25 18 16 20 14 12 15 10 8 10 6 4 5 2 0 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 占总贷款比例(%，右轴) 交易规模(万亿，左轴) 图1 中国消费信贷市场 截至 2015 年末，居民消费信贷在全国银行业的信贷规模模中仅占 20%(如图 1)，如若 除去住房按揭贷款后的真正意义上消费信贷规模不到 5%( 国外成熟市场消费信贷占贷款比 重一般在 30%左右) 。而从消费信贷与居民实际消费支出的比重来看，我国虽然近年来攀升 较快，从2004 年的2%提升至2014 年的13%，但仍明显小于欧美地区国家20% 以上的占比 1 中国消费信贷市场研究 水平，在政策红利不断释放、居民收入持续增长、消费观念转变的背景下，未来消费信贷市 场对中国经济转型的意义体现在多方面。宏观上，发展消费信贷可以加大对新消费重点领域 的金融支持和促进“互联网+ ”技术在金融领域的应用。明确信息网络消费、绿色消费、旅 游休闲消费、教育文化体育消费、农村消费等重点优先支持领域，推动消费信贷与互联网技 术相结合，鼓励运用大数据分析等技术，加强配套征信体系建设，提升风险防控能力，研发 标准化网络小额信用贷款，打造以移动互联网为主自助式消费贷款平台；中观上