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第十一章 流动负债管理 流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付账款等项目。流动负债是企业短期融资的重要来源，具有资金成本低、偿还期短的特点，必须有效地进行管理。 第一节 短期借款 第二节 商业信用 第三节 短期融资券 一、借款种类 按照目的和用途: 为生产周转借款、临时借款、结算借款等。 按照偿还方式: 一次性偿还借款和分期偿还借款； 按照利息支付方式: 收款法借款、贴现法借款以及加息法借款； 按照是否有担保: 抵押借款和信用借款等。。 二、借款信用条件 1、信贷限额 信贷限额是指银行对借款人规定的无担保贷款的最高限额。 2、周转信贷协定 周转信贷协定是银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 企业通常需要对贷款限额的未使用部分付给银行一定的承诺费。 【例11-1】某企业与建设银行某分支机构签订的借款合同约定的周转信贷额为1 000万元，承诺费率0.5%，企业在借款年度内使用了600万元，余额400万元。因此，该年度企业应向银行支付承诺费2万元（400万×0.5%），这是银行向企业提供此项贷款的一种附加条件。 3、补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业在银行按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%-20%）保持的最低存款余额。 【例11-2】某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款的补偿性余额比例为15%，则，企业实际可用的借款余额为8.5万元，该项借款的 实际利率为： 高于约定的借款利率8%。 三、借款利率及利息支付方式 （一）借款利率 1．优惠利率 是银行向财力雄厚、经营状况良好的企业贷款时收取的名义利率，为贷款利率的最低线。 2．浮动优惠利率 是一种随其他短期利率的变动而浮动的优惠利率，即随市场条件的变化而随时调整变化的优惠利率。 3．非优惠利率 在优惠利率的基础上加一定的百分点。所加百分点的大小，主要取决于企业的信誉、与银行的往来关系，及当时的信贷状况等。 （二）利息支付方式 1．收款法 是借款到期企业才向银行支付利息的一种方式。 2．贴现法 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在借款到期时借款企业只偿还贷款全部本金的一种利息支付方式。 例11-3某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率（即名义利率）8%，利息额8万元（100元×8%）；按照贴现付息法，企业实际可用的贷款余额只有92万元（100-8），该贷款的实际利率为： （3）加息法 加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方式。在分期等额偿还贷款情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求贷款企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。 例11-4某企业借入年利率（名义利率）12%的贷款200万元，分12个月等额偿还本息。该向借款的实际利率为： 是名义利率12%的2倍。 四、借款银行选择 （一）贷款银行的风险政策 （二）银行对企业的态度。 （三）贷款的专业化程度 （四）银行的稳定性 五、短期借款的基本程序 （一）企业提出申请 （二）银行对企业申请的审查 （三）签订借款合同 （四）企业取得借款 （五）借款的归还 六、短期借款的优缺点 （一）短期借款的优点 1.银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期贷款。 2 .银行短期借款具有较好的弹性， （二）短期借款的缺点 1.资金成本较高 2.限制较多 第二节 商业信用 商业信用是指在商品交易活动中由于延期付款或预先收款所形成的企业间的借贷关系。 商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性筹资”，它运用广泛，在短期负债筹资中占有较大比重。 商业信用的具体形式包括应付账款、应付票据和预收账款等。 一、应付账款筹资 应付账款是企业购买货物而暂未付款所形成的借入款项。销售方利用这种方式可以促进销售，而对购买方而言，延期付款相当于向卖方借入资金购入商品，可以满足短期融资的需求。 与应收账款相对应，应付账款也有信用期限、现金折扣等信用条件。应付账款筹资决策主要是围绕不同信用条件下筹资成本的权衡而进行的。 1．应付账款资金成本 免费信用：在购买方企业按规定的折扣期限享受现金折扣并获得信用的情况下，购买方企业没有因为享受信用而付出代价。 因此，所谓应付账款资金成本，实际上是企业因放弃应付账款应享有的现金折扣而导致的隐性成本。 放弃现金折扣的机会成本= =获得的现金折扣/实际付款额*（360/(信用期限-折扣期限）） 【例11-5】某企业按照2/10、N/30的条件购入货物10万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用，并获得现金折扣